Ethena与FalconX联合推出10亿美元机构贷款计划，以USDe为抵押品

关键要点

FalconX与Ethena联合建立了一项新的10亿美元担保信贷安排，以USDe抵押资产为基础。

机构客户将通过专门设立的特殊目的载体结构获得超额抵押融资。

贷款发放、服务及抵押品监管将完全由FalconX负责管理。

此次合作为Ethena提供了超越传统加密货币基差交易方法的多元化收入来源。

Ethena的USDe合成稳定币总市值维持在约40亿美元。

FalconX与Ethena建立10亿美元担保仓储设施，拓展USDe支持资产收益来源

FalconX与Ethena达成战略合作，共同创建了一项10亿美元的机构贷款计划。该计划利用支持Ethena的USDe合成美元代币的基础抵押品，向符合条件的机构客户提供资本。

该贷款业务通过一个专门的特殊目的载体结构运行。FalconX负责贷款发放、持续服务及全面的抵押品管理，所有担保资产由经批准的托管机构保管。

此次合作标志着Ethena在收入多元化方面迈出了重要的战略转变。此前，USDe主要依赖加密货币基差交易机制，包括资金费率套利和基差价差捕获，以维持其与美元的挂钩并为投资者创造收益。

根据DefiLlama的数据，USDe作为一种合成稳定币运行，市值约为40亿美元。与由法币支持的USDT或USDC不同，它采用加密货币抵押品，并结合对冲性质的衍生品空头头寸。

这项信贷安排是区块链资本进入机构担保贷款基础设施领域最具实质性的承诺之一。两家机构预计，随着机构借贷需求的持续增长，该计划的范围将得到扩展。

设施范围与应用

FalconX表示，该贷款计划将满足机构交易业务、企业财务职能以及支付基础设施解决方案的融资需求。

两家公司均未透露预期收益率、贷款参数或参与借款人的具体身份信息。当前资金部署水平也未公开。

此项安排巩固了双方已有的商业关系。FalconX目前已在其中央交易平台和融资产品套件中全面整合了USDe。

Ethena Labs创始人Guy Young表示，担保机构贷款是传统金融领域中规模最大、最稳定的收入机会之一。他强调，迄今为止，区块链资本在该领域的渗透率极低。

FalconX信贷主管Craig Birchall将此次合作描述为，为复杂的交易策略、企业财务需求及支付系统提供灵活、超额抵押的融资解决方案。

桥接区块链流动性与传统信贷市场

该计划旨在将加密货币原生资本来源与机构融资需求连接起来。FalconX将自己定位为连接区块链生态系统与成熟金融基础设施的桥梁。

Ethena得以接触到不受加密货币市场剧烈波动影响的稳定收益生成渠道。在市场基差交易机会减少的阶段，这种多元化有望增强USDe的稳定性。

风险缓解依赖于超额抵押框架。由于抵押品由合格的托管机构持有，该结构为资本提供方提供了更强的保护。

该合作于2026年8月19日宣布。目前尚未公布利用全部10亿美元设施容量的具体部署时间表。

两家公司均认为此框架具有高度可扩展性。他们计划随着数字资产生态系统中机构借贷需求的增长，相应增加设施容量。