机构兴趣激增，加密市场却遇冷

加密货币市场关键指标下滑

十一月期间，加密货币市场出现显著价格波动，市场活跃度大幅下降。Presto Research最新链上数据显示，活跃用户数量、锁仓总价值、协议费用及去中心化交易所交易量均呈现同步收缩。这一局面凸显出机构兴趣持续升温与个人参与度减弱的矛盾态势。

核心数据全面走低

研究数据显示，波场、BNB链和Solana已连续七个月保持活跃用户领先地位。但由于市值缩水，锁仓总价值的美元计价资产急剧下降。值得注意的是，Bera Chain当月锁仓价值腰斩，Sui和Sonic网络收缩超40%，Avalanche跌幅近30%。

与之相对，以太坊在跨链桥流量领域保持领先，稳定币余额增加15亿美元。然而这些增长不足以抵消整体下行趋势。Solana、以太坊和Base网络交易费用骤降，Uniswap和Curve交易量分别减少5亿和约3亿美元，清晰反映了网络使用率的放缓。

机构兴趣与个人参与分化

十一月中旬比特币价格一度跌破84000美元关口，随后回升至92000美元，链上活动波动性进一步加剧。分析师指出，在机构批准现货加密ETF后出现的期货购买潮，堪称2023年初以来最强劲的"买入浪潮"。

市场结构转变

机构投资者将当前跌势称为"加密史上最离奇的抛售之一"。抛压主要来自"疲惫的加密原生投资者"，与稳定币相关的利率或风险因素并未产生实质影响。相反，机构正通过ETF渠道增强市场影响力——数百万客户获准进行加密ETF交易，推动比特币关注度上升，但散户群体未能形成同等规模的参与热情。

这种分化现象成为解释链上数据疲软的关键因素。尽管机构资金持续流入，但市场未能激活个人参与度，导致DeFi领域悄然下行。从技术层面与行为模式来看，2025年11月成为加密货币市场进入休整阶段的重要转折点。