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以太坊质押队列六个月来首次转正

经过长达半年的持续流出后，以太坊质押队列终于迎来历史性转折点，首次呈现净流入状态。最新数据显示，新增质押的ETH数量已接近退出提现总量的两倍。目前，约有74.5万至74.6万枚ETH正在等待进入验证者集合，而退出队列中的资金规模约为36万枚。这一变化表明，市场对质押的需求显著回升，短期供应紧张趋势显现。

市场动态出现历史性转变

上周末，两个队列规模均稳定在46万ETH左右，但随后入场速度明显加快。分析师指出，若维持当前节奏，退出队列有望在短期内归零。Monad的DeFi负责人Abdul表示，这一转变具有里程碑意义，并回溯六月市场反转案例——当时以太坊价格从2800美元翻倍至4946美元高点。他预测，2026年或将迎来更剧烈的价格波动。目前，以太坊价格在3000美元附近震荡，市场情绪趋于乐观。

质押机制与市场信号

以太坊采用权益证明（PoS）机制，验证者需锁定ETH以保障网络运行安全。退出队列扩大通常预示抛售压力上升，而质押增长则反映投资者信心增强和流通供应减少。Abdul强调，退出队列已成为衡量2025年潜在抛压的关键先行指标。据其估算，自七月份以来已有5%的以太坊完成转移，主要源于Kiln网络九月的解质押操作。其中，BitMine吸纳了约70%的释放资产，使其占全网总供应量比例达3.4%。

机构需求推动质押热潮

Abdul预计，若当前趋势持续，退出队列可能于1月3日前彻底清空，从而有效缓解市场抛压并提升系统稳定性。《智能经济播客》主持人Dylan Grabowski认为，此次质押热潮主要由数字资产托管服务商的扩张驱动。数据显示，仅在两天内，BitMine便完成超过34.2万枚ETH的质押操作，价值逾10亿美元。为应对这一趋势，各大交易所纷纷优化质押服务流程，确保用户高效参与。

多重因素助推发展

DeFi Creator Studio Pink Brains联合创始人Ignas指出，多项技术与制度变革共同促成此轮热潮：旨在降低门槛的Pectra升级将提高单个验证者的质押上限，吸引更多大额资金参与；同时，去中心化金融领域杠杆质押逐步解除，借贷利率走高也促使资金重新配置。此外，本月初贝莱德提交以太坊质押型ETF申请，标志着传统金融机构正式布局质押生态的重要一步。美国证券交易委员会（SEC）正在审查该提案，正式审批将在交易所递交19b-4表格后启动。

此前，该公司已于2024年7月与其他发行方共同设立iShares以太坊信托，但因监管层关注Kraken、Coinbase等平台存在的未注册证券问题，曾要求移除质押相关功能模块。

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