2025年链上永续合约市场巨变：交易量激增三倍

2025年，链上永续合约市场交易额实现三倍增长。Aster与Lighter成为关键参与者，Hyperliquid则失去了近乎垄断的市场地位。

核心要点

链上永续合约市场在2025年迎来爆发式增长，月度交易额从1月的2510亿美元攀升至10月创纪录的1.8万亿美元。这一变化突显了市场竞争与流动性的增强，对Lighter、Aster等主要平台产生显著影响。当前市场动态更有利于新兴参与者，而非Hyperliquid等原有主导者。

永续合约市场交易额实现三倍跃升

链上永续合约市场在2025年间规模扩大至三倍，从1月的2510亿美元增长至12月的8360亿美元。曾占据主导地位的Hyperliquid，目前正面临Aster（1773亿美元）与Lighter（1984亿美元）的有力竞争。这一转变主要由 meme 币流动性推动，改变了永续合约市场的竞争格局。

Aster与Lighter的崛起标志着市场动态的转变，它们对原有领先者形成挑战，并重新分配了交易份额。日益激烈的竞争意味着市场正向更广泛的参与及创新方向演进。Hyperliquid主导地位的减弱反映出主要参与者之间的格局重塑，这可能影响手续费分配与收入模式。

监管挑战伴随市场去中心化进程浮现

行业反应呈现分化态势。dYdX创始人指出，交易平台正持续向去中心化方向转型。面对竞争加剧，Hyperliquid管理层则着重强调其独有的链上技术优势。

研究团队分析认为，此类市场动态虽有望提升流动性，但也可能带来监管挑战。技术进一步去中心化的预期，正伴随着监管机构审查的加强，这符合历史上创新先于监管调整的发展规律。