年利率11.25%现金分红…美国合规加密银行Anchorage战略纳入永久优先股“STRC”

美国合规加密银行Anchorage Digital正式确认将战略公司纳斯达克上市永久优先股STRC纳入其资产负债表

有评价指出，这一举动使得机构在避免直接承担比特币现货波动性的同时，以“高收益比特币代理”形式同步追求收益和风险敞口的策略变得更为清晰。

Anchorage Digital首席执行官内森·麦考利于26日通过X平台公开了持有STRC的事实，并表示：“一家‘运营’比特币基础设施的公司与一家‘运营’比特币财务战略的公司共同部署资本，这是一个信号。”他补充道，Anchorage Digital将与战略公司一同“塑造BTC的未来”。

市场将此举措解读为，在比特币现货ETF资金流出、价格重新测试的阶段，杠杆与短线需求动摇之际，机构正通过“收益型结构性产品”增加BTC生态风险敞口的案例。不过，Anchorage Digital具体购入了多少STRC并未公开。

STRC与普通的普通股投资性质不同。它是在纳斯达克上市的具有“永久优先股”性质的证券，被设计为提供年化11.25%现金分红的高收益产品。Anchorage Digital持有STRC，既能瞄准高额分红收益，同时也间接支持了这样一种结构：STRC的发行款项将链接至战略公司激进的比特币购买资金。

关键在于，机构可以避开现货BTC的短期价格波动，同时获得与BTC积累战略挂钩的收益流（分红）。像STRC这样的“比特币代理”能否在ETF资金流之外，在传统金融体系内成为一种替代性的风险敞口工具，正受到关注。

据悉，战略公司近期持有约717,722枚BTC，价值约470亿美元。以韩元简单换算，规模约为66.8716万亿韩元。

此次披露显示，企业间的比特币战略正明显分化。解读认为，部分运营型业务实体为了覆盖成本而出售其持有的比特币，而Anchorage Digital和战略公司则正从长期视角押注于“扩大”BTC风险敞口。

战略公司董事会执行主席迈克尔·塞勒也对Anchorage Digital的消息作出回应，称“信念具有传染性”。这反映出市场期待STRC的采用不仅限于加密原生金融机构，更能扩散至普通企业。实际上，战略公司近期已公开透露，三菱动力美洲公司的子公司Prevalon Energy也在其资产负债表中持有STRC。

政策环境亦形成呼应。美国密苏里州等部分州正持续推进将“比特币储备金”法案作为通胀防御手段的趋势。这意味着在公共部门和企业部门，同时涌现出将BTC视为“价值存储”或“财务战略”的尝试。

市场亦赋予此次行动的时机以意义。据悉，Anchorage Digital近期从Tether获得1亿美元投资，企业估值达42亿美元。此举不仅限于强化托管能力，更是将部分资产负债表配置于高收益型比特币代理资产，暗示着机构加密银行的角色正从“托管”向“主动财务管理”拓宽。

不过，目前信息尚不足以将此事件评估为“规模已确认的流动性事件”。在Anchorage Digital公开STRC持有规模之前，市场倾向于将其视为一次“质化的信心投票”，而非定量影响。短期内，随着围绕6万美元区间的波动性加剧，市场关注焦点在于，企业利用STRC等结构化产品的财务战略将如何应对下一次压力测试。

像STRC这样“规避现货波动性，同时瞄准与BTC积累战略挂钩的收益流”的产品，表面看似简单的高股息，但若未能理解其优先股结构（永久性）、发行资金的用途及其与BTC财务战略的关联，则容易低估风险。

如今，机构间的竞争已超越“是否购买BTC”的层面，进入了“以何种结构设计风险敞口”的阶段。在这种市场环境中，需要的不是“感觉”，而是贯通代币经济学、链上数据、风险管理以及衍生品/DeFi结构的专业能力。

Anchorage Digital将STRC纳入资产负债表意味着什么？

这意味着该合规加密银行正在采用一种结构化金融工具，以在避免直接持有比特币现货的情况下，获得与比特币生态相关的收益和风险敞口，标志着其财务管理策略向更主动、多元化的方向演进。

STRC与直接购买比特币有何不同？

STRC是一种提供固定现金分红的优先股证券，投资者主要收益来源于分红，而非比特币价格本身的直接涨跌。这使其能够规避比特币现货的高波动性，同时通过资金链接支持发行公司的比特币积累战略，间接获得比特币生态的长期风险敞口。

此消息向市场传递的核心信号是什么？

核心信号是，主流金融机构对加密资产的参与方式正日趋复杂和成熟，从简单的买卖持有转向利用结构化产品进行风险管理和收益优化。这也表明在比特币ETF之外，传统金融体系正在接纳更多元化的比特币投资工具，并可能预示着企业财务管理中“比特币战略”的进一步制度化。政策层面部分地区的支持动向也为这一趋势提供了背景。