Tether着手将230亿美元黄金储备变现，通过…

为何Tether要将XAUT引入Ledn？

Tether正在扩大其黄金支持代币的应用范围，将名为XAUT的Tether Gold引入加密货币借贷平台Ledn。这家稳定币发行商希望将全球最大的私人黄金储备之一转化为更具活跃性的数字抵押品。Ledn表示，除了比特币和USDT之外，还将增加对XAUT的支持，并预计今年晚些时候推出以XAUT为抵押的借贷服务。此举为代币化黄金持有者提供了一条无需出售底层资产即可获取流动性的途径，类似于已成熟的比特币抵押贷款模式。XAUT由实物金条支撑，每个代币代表存储在瑞士金库中的一金衡盎司黄金。Tether称，其持有约230亿美元实物黄金作为该产品的储备。这一储备基础使公司拥有庞大的资产池，可以超越被动代币发行进行开发。战略目标很明确：让代币化黄金在加密金融中发挥更大作用。黄金历来是储备资产和抵押工具，但其在借贷中的使用主要集中在央行、金条交易商和大型金融机构手中。代币化为Tether提供了一种方式，将这种抵押逻辑引入数字资产市场。

黄金抵押贷款如何改变抵押品市场？

黄金抵押贷款并非新鲜事物，但当资产以链上形式呈现时，其结构发生了变化。代币化黄金产品可以比传统托管安排下的实物金条更轻松地转移、质押、监控并集成到数字借贷系统中。这使得XAUT成为将现实世界资产转化为能够以加密市场速度运作的抵押品的更广泛努力的一部分。对于贷方而言，其吸引力在于能够支持客户利用一种熟悉、流动性强且被广泛视为价值储存手段的资产进行借贷。对于借款人而言，主要好处是在保持黄金敞口的同时获得现金或稳定币流动性。Tether和Ledn将XAUT定位为一种数字抵押品，其地位更接近比特币而非传统金条。这一对比之所以重要，是因为比特币抵押贷款已经为那些希望在不卖出长期持仓的情况下获得流动性的客户创建了一个可行的模型。Ledn表示，客户的抵押品始终保持1:1持有，不会被借出或用于产生收益。在2022年加密借贷危机之后，这一区别至关重要——当时再抵押、期限错配和不透明的风险管理损害了整个行业的信心。

投资者要点

Tether对XAUT的扩张不仅仅关乎代币化黄金，更关乎将庞大的储备资产转化为可用的抵押品。如果以XAUT为抵押的借贷获得发展，代币化黄金可能成为连接传统价值储存手段与加密借贷市场之间更实用的桥梁。

Tether为何要超越USDT进行扩张？

与Ledn的整合契合了Tether更广泛的战略：利用全球最大稳定币USDT产生的利润，将业务拓展至最初的稳定币领域之外。过去几年，该公司在金融、能源、比特币挖矿、人工智能和计算领域构建了更广泛的技术与基础设施版图。黄金已成为这一战略的核心部分。除了XAUT，Tether已累计持有约140吨实物金条，成为全球最大的企业黄金持有者之一。该公司还投资了贵金属交易平台Gold.com，并与加密融资公司Antalpha合作，以扩大XAUT在借贷和实物赎回中的应用。逻辑很清晰：USDT为Tether提供了规模、现金流和加密市场的分销渠道；黄金则为公司提供了一种具有机构熟悉度的储备类资产，并满足了投资者对通胀对冲、货币对冲或投资组合多元化的需求。而XAUT通过一种既能在数字金融中流通、又与实物金条挂钩的代币，将这两个世界连接起来。Tether首席执行官Paolo Ardoino在声明中表示：“随着数字资产在全球经济中变得越来越重要，市场对既能实现长期所有权、又具备金融灵活性的解决方案的需求正在增长。”

代币化黄金的市场影响是什么？

将XAUT引入借贷领域，可能会提升代币化黄金的实际效用——这一类别往往易于解释却难以规模化。投资者可能理解黄金上链的吸引力，但日常使用量仍然小于稳定币和主流加密资产。借贷可以使该产品更具相关性，因为它给了持有者一个理由去保持XAUT的活跃，而不仅仅是将其作为数字化的黄金索取权持有。对于交易所和借贷平台而言，在用户寻求波动性加密代币之外的资产时，代币化黄金提供了另一种抵押品选择。如果以XAUT为抵押的借贷发展起来，平台或许能够服务那些既想持有黄金敞口、又需要比特币、稳定币或法币挂钩信贷产品流动性的客户。风险在于，代币化黄金仍然依赖于对托管、赎回、审计以及发行方运营控制的信任。与原生加密资产不同，XAUT的强度完全取决于代币与其所支撑的实物金条之间的联系。这意味着存储、债权和抵押品处理方面的透明度仍将是其被采用的关键。对于Tether而言，这个机会远不止于借贷量本身。将XAUT带入抵押品市场，有助于将其定位为不仅仅是一家稳定币发行商。这为Tether开辟了一条途径：变现其黄金储备、深化其在实物资产代币化中的角色，并扩大其在连接加密市场与传统价值储存手段的金融基础设施中的影响力。