Aave的Monad市场在V3升级后存款突破1亿美元…

为什么Aave的Monad市场增长如此迅速？

上周六，Aave在Monad网络上新部署的V3市场存款额突破1亿美元，距该去中心化借贷协议在网络上正式上线仅约两天。此次部署首次将借贷、借款以及Aave的GHO稳定币引入Monad。市场初始支持12种资产，包括USDT0、USDC、GHO、WETH以及Coinbase的cbBTC。上线24小时内，存款额已超过7500万美元，显示出该协议在链上最大借贷部署之一的强劲开局。这些资金流入之所以引人注目，是因为它们发生在Monad的DeFi生态尚未大规模发展之前。一份提交至Aave治理论坛的风险评估报告显示，截至6月8日，Monad的总锁仓价值（TVL）约为3.595亿美元。基于此，新的Aave市场在约两天内吸引了相当于该网络TVL四分之一以上的资金。这一速度表明，在较新的链上部署主要借贷协议具有重要价值。对于Monad而言，Aave为其添加了核心DeFi基础设施，可支持杠杆、抵押品管理、稳定币流动性以及机构级借贷业务。对于Aave而言，此次部署将其多链足迹扩展至一个试图围绕自身生态建设更深流动性的高吞吐量Layer 1网络。

增长中有多少是由激励驱动的？

早期增长在很大程度上依赖于激励措施。根据TokenLogic在5月撰写的部署提案，Monad基金会承诺在第一年内提供1500万美元的激励。此外，它还同意收购并持有1000万枚GHO超过六个月，以作为部署的种子资金。Aave DAO另承诺额外提供50万枚GHO，以支持该稳定币在Monad上的采用。这种结构为市场提供了即时的流动性基础，但也意味着投资者应将有机借贷需求与补贴性存款区分开来。激励措施可以通过吸引存款者和借款者来帮助启动新市场，尤其是在生态尚未具备足够自然活动的情况下。它们也可能带来暂时的TVL，一旦奖励减少，这些资金就会流失。Aave在Monad上的关键考验在于，第一轮激励结束后存款是否仍具粘性，以及借款需求能否随供应资产同步增长。市场的资产组合也很重要。稳定币、封装以太坊、比特币支持的抵押品以及GHO可以支持广泛的DeFi策略，但可持续增长将取决于去中心化交易所、流动性质押资产和收益市场的深度流动性。

投资者要点

Aave在Monad上的上线显示出强劲的早期需求，但存款数字应与激励方案结合看待。此次部署具有战略重要性，然而市场的持久性将取决于借贷活动、GHO的采用情况，以及奖励恢复正常后流动性是否能够留存。

为什么Monad获得的是Aave V3而非V4？

Monad获得的是Aave V3.7版本，而非协议最新的V4版本。Aave V4于3月底在以太坊主网上线，采用了新的中心辐射型架构，但推广过程是受控的，并未在所有网络同步推出。治理提案将是否迁移以及何时迁移至V4的决定权交给了Monad基金会。这种方式降低了在较新网络上的部署风险，同时仍使Monad能够接入Aave成熟的借贷基础设施。风险服务提供商LlamaRisk以保守的初始参数支持了Monad部署，理由是该网络运行历史约为七个月。该公司还指出，Monad的活动在强劲开局后有所压缩，流动性集中在Uniswap、Curve和Morpho等成熟协议中。这种谨慎的定位非常重要。Monad被宣传为由前Jump Trading开发者构建的高吞吐量、兼容EVM的Layer 1网络。它于去年11月24日上线主网和MON代币，声称每秒可处理10000笔交易，最终确认时间为800毫秒。但借贷市场不仅仅依赖速度，还需要可靠的价格预言机、清算深度、市场监控以及足够的链上流动性来应对压力情况。

这对Aave的更广泛扩张意味着什么？

Monad部署延续了Aave在3月于OKX X Layer上线后的多链扩张。与此同时，Aave V4的存款额在上周六突破2.5亿美元，创下该版本协议的历史新高。“这是Aave的一个非凡里程碑，”Aave Labs创始人兼CEO Stani Kulechov在X上写道，“迫不及待想看到Aave通过更多加密抵押贷款并扩展至证券抵押贷款，朝着10亿美元增长。”在关于Monad部署的声明中，Kulechov表示：“下一代区块链应用依赖于快速执行以及深厚、可靠的流动性。”Monad基金会联合创始人兼总经理Keone Hon表示，Aave是机构信任的借贷标准，此次部署将以太坊的核心流动性基础设施带到了更快的链上。根据治理提案，Monad的下一阶段预计将添加Pendle PT资产和Fastlane的shMON流动性质押代币。这些新增内容可能将市场从基础抵押借贷扩展到更高级的收益和质押策略。对于投资者而言，此次上线强化了Aave作为跨链流动性层的角色，同时为Monad在DeFi建设早期提供了一个旗舰借贷市场。主要风险在于，早期的TVL可能夸大了有机需求。主要机遇在于，一个由激励支持的大型借贷市场可以加速Monad上稳定币流动性、抵押品市场和机构用例的发展。