RockawayX收购Relayer Capital，拓展美国加密业务

RockawayX 为何收购 Relayer Capital？

加密货币投资公司 RockawayX 已收购对冲基金 Relayer Capital，为其掌管约 20 亿美元资产的平台增添了一项主动管理型多空策略，并扩大了其在美国的投资业务。收购完成后，Relayer 将更名为 RockawayX 流动性机会基金。该基金将专注于寻找被低估的流动性加密代币及数字资产相关股票，而非主要依赖加密货币价格上涨来获取回报。Relayer 创始人 Austin Barack 将加入 RockawayX，担任该基金的首席投资官。据悉，该公司正寻求为这支基金募集 1.5 亿美元，这将为 RockawayX 在现有加密投资活动之外，提供更大的资金池用于交易流动性资产。

此次收购让 RockawayX 得以接触一种旨在从相对强势资产和弱势资产中获利的策略。该基金基于对代币的基本面评估，运用多头、空头及配对交易，并能够降低整体加密市场波动带来的风险敞口。这种结构在一个仅持有比特币或其他主流代币就能在上涨行情中带来巨大收益，但在市场情绪逆转时也会导致大幅回撤的行业中至关重要。主动型多空基金拥有更大的灵活性，可以从估值差异中寻求回报，而非完全依赖市场走向。

Relayer 在 2026 年的表现如何？

RockawayX 表示，Relayer 的流动性策略截至 8 月 21 日，今年迄今已实现约 70% 的净回报。该公司还称，该策略在同一时期的表现比等权重的比特币、以太坊和 Solana 组合高出 86%。这些数据为 RockawayX 在寻求额外资金时向潜在投资者提供了强有力的业绩记录，也解释了该公司为何选择收购现有策略，而非从头建立多空业务。

更大的问题是，这些回报能否被复制。加密货币市场今年经历了剧烈的波动性和方向性变化，这为主动型管理者创造了机会，但也增加了基于相对估值的交易可能迅速逆转的风险。RockawayX 首席执行官 Viktor Fischer 表示，当前的市场条件有利于这一策略。“现在有一些加密业务拥有真实收入和强劲的基本面，我们可以对其进行评估，但市场仍然效率低下，定价存在偏差。这对主动投资者来说是一个绝佳的机会。”

投资者要点

RockawayX 押注加密投资正在超越简单的方向性敞口。如果更多的代币和加密公司能够通过收入、现金流及其他基本面因素进行估值，那么主动型管理者将有更多机会从强势资产与弱势资产之间的定价差距中获利。

为何多空加密策略正获得关注？

历史上，加密对冲基金在市场中的运营往往受到代币估值通常由流动性、叙事和整体风险偏好驱动的因素影响。当许多项目收入有限或运营历史较短时，基本面分析变得困难。RockawayX 认为，可投资领域已经足够成熟，可以采取不同的方法。一些数字资产业务现已产生可衡量的收入，而直接涉足加密领域的上市公司则提供了另一组可以使用更传统财务指标进行比较的证券。这为配对交易创造了机会，即管理者买入被视为低估的资产，同时做空被视为高估的资产。其目标是捕捉两者之间的差异，而非纯粹押注整个加密市场的上涨。

这类策略也可能吸引那些希望获得加密敞口，但又不想完全承受直接持有比特币、以太坊或 Solana 所带来的全部波动性的投资者。然而，其有效性在很大程度上取决于证券选择、做空执行和风险管理。

加密市场的反弹能否帮助 RockawayX 筹集 1.5 亿美元？

此次收购发生在数字资产重新走强之后。比特币最近以美元计录得最大单周涨幅，随后在短暂交易至 81,000 美元附近后回落至约 79,064 美元。Barack 认为市场已进入一个更有利的阶段。“我相信我们已经看到加密市场触底的明显迹象，”他说，“当前的市场环境提供了与 2020 年和 2023 年走出此前熊市时相似的机会，当时我们看到了重大的正向价格重估。” 更强劲的市场可能通过将投资者在经历低迷期后重新吸引回数字资产领域，从而使融资变得更加容易。与此同时，持续上涨的行情可能会使多空策略管理者更难证明回报来自资产选择，而非仅仅受益于加密价格上涨。

对于 RockawayX 而言，考验在于 Relayer 在 2026 年的表现是否能吸引足够的机构资本，以实现其更名后基金达到 1.5 亿美元的目标。如果成功，此次收购可能使该公司在加密货币投资领域扮演更重要的角色，这一领域更少依赖被动代币敞口，而更多依赖于识别代币及加密相关股票之间的估值差异。