ZCSH在Zcash ETF于纽约证券交易所Arca板块首次亮相后，资产管理规模达到5亿美元

ZCSH首发即突破5亿美元管理规模，期权交易助推Zcash策略收益

ZCSH于8月25日上市，作为首个提供现货ZEC（Zcash）敞口的交易所交易产品，其资产管理规模（AUM）现已超过5亿美元。该基金录得超过7000万美元的资金流入，而DCG International Investments则贡献了约1亿美元，换取了85,705枚ZEC份额。

Zcash高达140%的平均波动率为期权溢价提供了支撑，其中备兑看涨期权策略隐含的年收益率约为70%。

Zcash高波动性推升期权溢价

根据Grayscale研究主管Zach Pandl的数据，过去一年Zcash的平均波动率约为140%，而比特币的平均波动率约为40%。回顾其早期历史，Zcash的年化波动率曾接近125%。

Source: Grayscale

Grayscale指出，Zcash的市场市值约为比特币的1%。在当前波动率水平下，假设性的Zcash备兑看涨期权策略隐含年收益率约为70%。相比之下，比特币的备兑看涨期权策略仅提供约30%的年化收益率。然而需要注意的是，当现货价格下跌幅度超过所收取的权利金时，备兑看涨策略可能导致资本损失。

ZCSH在NYSE Arca开启期权交易

随着ZCSH资产管理规模突破5亿美元大关，其期权交易于今日早些时候在NYSE Arca正式开市。ZCSH于8月25日推出，成为首个提供现货ZEC敞口的产品。据公告显示，它目前仍是唯一提供现货ZEC敞口的交易所交易产品。

投资者可以通过券商账户访问ZEC，而无需直接购买或保管该资产。约1亿美元的管理规模来自DCG International Investments Ltd。该投资者通过存入85,705.32563297枚ZEC获得了相应份额。

Grayscale概述ZEC风险管理工具

此次交易是对此前关于约1亿美元投资的讨论的后续落实。这些股份不具有优先特征，并与其他ZCSH股份享有相同的经济权益。Grayscale指数主管Steve Vanourny表示，自上市以来的两周内，累计资金流入已超过7000万美元。

DCG International Investments是Digital Currency Group间接全资拥有的子公司。DCG是该基金发起人Grayscale Investments Sponsors, LLC的间接母公司。其关联公司可能会出售ZEC和TAO以支付费用、进行投资、对冲风险或获取收益。

他们也可能交易更多的ZCSH股份。Pandl表示，寻求明确投资结果的投资者可以考虑构建买入看涨和看跌期权结构。Zcash于2016年推出，设有2100万枚硬币的供应上限，并采用工作量证明（Proof-of-Work）共识机制。用户可以进行透明或私密的交易，同时查看密钥允许选择性披露。