渣打银行Kendrick：5.9万美元为比特币周期底部，维持年底BTC 10万、ETH 4000美元目标

TLDR:

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核心观点：肯德里克确认59,000美元为周期底部，此前经历大幅ETF抛售。

目标价位：宏观压力缓解，比特币10万美元和以太坊4,000美元目标保持不变。

关键事件：自5月以来，现货比特币ETF赎回金额超过57.2亿美元，部分原因来自SpaceX IPO带来的流动性需求。

宏观展望：美伊潜在和平协议与油价下跌有望缓解加密市场的宏观压力。

渣打银行分析师杰弗里·肯德里克宣布加密寒冬已结束，并维持其年底目标价：比特币10万美元、以太坊4,000美元。

肯德里克确认，比特币价格跌至约59,000美元即为本轮周期底部。他指出，现货ETF的大规模赎回以及SpaceX IPO引发的流动性压力，是近期抛售背后的主要推手。随着这些不利因素逐渐消退，他预计新的买盘活动将重新涌现，ETF资金流入也将恢复，从而支撑市场在年底前实现持续复苏。

ETF抛售后，肯德里克确认59,000美元为周期底部

比特币于6月5日触及59,375美元，较去年10月6日创下的126,000美元历史高点下跌了53%。肯德里克认为，这一水平是本轮市场明确的周期底部。他在上周五发布的一份报告中写道：“寒冬已过，欢迎回到加密之春。”

在此期间，现货比特币ETF遭遇了自推出以来最为严重的赎回潮。自5月第二周起，资金净流出总额已超过57.2亿美元。肯德里克指出，有迹象表明，ETF持有者正在抛售持仓以腾出现金，为SpaceX的IPO做准备。该股于上周五在纳斯达克上市，发行价约为150美元。

SpaceX股价在上市后不久便较发行价上涨约26%。此次上市也引发了加密衍生品平台的显著交易活动。Hyperliquid平台上的SpaceX加密合约交易量巨大，盘中估值一度达到2.4万亿美元。随着IPO的完成，这一特定的抛售压力来源有望缓解。肯德里克预计，流动性抽离因素的消除将使ETF资金流得以恢复，从而巩固59,000美元这一坚实底部，为下一轮上涨奠定基础。

宏观压力缓解，比特币10万美元和以太坊4,000美元目标不变

除了IPO效应外，肯德里克还指出，地缘政治紧张局势的缓和是支撑市场复苏的第二个催化剂。七国集团（G7）峰会上讨论的美伊潜在和平协议，有望阻止油价进一步攀升。原油价格走低将减轻美国国债收益率的上涨压力，从而移除加密市场面临的一个关键宏观制约因素。

布伦特原油价格已跌至每桶87美元左右，西德克萨斯中质原油（WTI）交易价接近85美元。特朗普总统表示，与伊朗达成和平协议是可能的，尽管他随后在社交平台“Truth Social”上改变了说法，称公开报道的条款“并非双方此前商定的内容”，并警告德黑兰方面应迅速“调整好自身状态”。

尽管存在不确定性，肯德里克仍维持其年底目标价不变。他补充称，随着市场条件正常化，以太坊在短期内可能会跑赢比特币。在他发布报告时，比特币的交易价格略低于64,000美元。

为确认市场底部，肯德里克列出了三个需要关注的指标：他预计Strategy公司的迈克尔·塞勒将于周一宣布新的比特币买入计划；美国现货比特币ETF将恢复每日净流入态势；同时，国际油价将在本周内继续下跌。