Strategy (MSTR) 股票：Michael Saylor 释放信号，即将再次购入比特币

关键要点

6月14日，迈克尔·塞勒（Michael Saylor）发布了其标志性的“橙色点”图表，暗示Strategy可能即将宣布新一轮比特币收购。

首席执行官冯乐（Phong Le）澄清，近期卖出32枚比特币是为了测试内部流程，而非出于流动性担忧。

该公司目前持有845,256枚比特币，价值约543.6亿美元，此前在6月1日至7日期间以1.013亿美元购买了1,550枚比特币。

据冯乐称，强制性的比特币清算是一种“边缘情况”，与2028年到期的35亿美元优先债务相关。

塞勒推出了CEBE BPS衡量工具，旨在为投资者提供考虑债务和优先股后的比特币敞口更清晰的视角。

公司领导层回应清算担忧

6月14日，迈克尔·塞勒在X平台上分享了他标志性的“橙色点”图示，并附上简单信息：“仍在加点。”对于跟踪Strategy动向的人来说，这条隐晦的帖子意味着非正式信号——可能即将宣布新一轮比特币收购。

当一位社区成员质疑这是“妄想还是信念”时，塞勒用一词回答：“信念。”加密社区现在普遍预期Strategy将在几天内宣布新的比特币收购。

Strategy最近一次比特币收购发生在6月1日至7日期间，以约1.013亿美元购入1,550枚比特币，平均成本约65,332美元。这笔交易使公司总储备达到845,256枚比特币，目前价值约543.6亿美元。

此次收购后，Strategy还将美元持有量增至10亿美元，较此前水平增加1亿美元。

在这笔大额收购之前，Strategy进行了一笔规模较小且出乎意料的交易。5月26日至31日期间，该公司以约250万美元出售了32枚比特币，平均价格77,135美元。

这次处置引发了投资者的广泛讨论。美国证券交易委员会（SEC）披露文件显示，收益可能用于支持优先股分配，这引发了猜测：Strategy是否正在动用比特币储备来产生运营现金？

公司领导层回应清算担忧

Strategy首席执行官冯乐迅速回应了这些担忧。在6月13日的采访中，冯乐将这笔32枚比特币的交易定性为程序性测试，而非流动性驱动的决定。

他解释说，此举有助于“让市场适应”适度比特币销售的概念，同时让组织验证其内部销售机制。冯乐还强调，该交易产生了可用于抵消未来税务负债的税收损失。

冯乐明确表示：Strategy有多种资本需求融资途径，包括股权发行和优先股工具。比特币清算并非首选选项。

他进一步表示，公司在未来决策中将采用分析推理而非意识形态立场。如果出售比特币比发行股权更能提高普通股股东的每股比特币价值，Strategy可能会采取这种方法。否则，将采用其他方式。

可能触发比特币销售的情况

冯乐概述了可能触发强制出售的具体情况。Strategy面临约35亿美元的优先债务，将于2028年到期。如果比特币价值大幅下跌而股票价格持续低迷，公司可能会清算比特币来偿还这些债务。

不过，他将这种可能性描述为“边缘情况”，而非大概率结果。对这些债务进行再融资或将其转换为股权是可行的替代方案。

与此同时，塞勒一直在倡导评估Strategy比特币仓位的新方法。他推出了CEBE BPS（普通股比特币敞口每股账面价值），作为审慎的风险评估指标。

虽然比特币每股账面价值监控的是普通股扩张，但CEBE BPS包含了优先于普通股东的债务和优先股索取权。当Strategy在资产负债表上积累更多优先债务时，这两个指标之间的差距可能会扩大。

Strategy最新的8-K文件证实，在最近的比特币收购后，现金储备为10亿美元。