Bitwise：DeFi表现优于比特币，或正“悄然重新评级”

DeFi代币相对比特币表现异常坚挺，市场或正“悄然重估”

加密货币指数基金提供商Bitwise表示，过去一个月，去中心化金融（DeFi）代币相对于比特币的表现异常坚挺，这可能表明市场正在“悄然重估”该领域。

Bitwise在周四的一份报告中指出，比特币（BTC）在6月份下跌约22%，而同期其追踪主要DeFi协议代币的指数仅下跌4%。报告称：“DeFi通常比比特币波动剧烈得多，因此如此坚挺的表现实属罕见，而且几乎没有人谈论这一点。”

DeFi代币一向以在市场波动期间高度波动著称，因为风险规避型交易者会首先抛售它们。然而，Bitwise认为，随着传统机构开始使用这些协议，DeFi生态系统整体趋于稳定，这一情况正在改变。

Bitwise表示：“我们认为DeFi正在悄然重估。代币经济正在改善，使用量与代币价值之间的差距正在缩小，真正的机构正在基于Morpho和Jupiter等项目进行建设，仅Aave在过去一年就产生了约9亿美元的收入。”报告补充称：“我们预计DeFi的强势表现将在第三季度持续上演，这种转变往往会在较晚时才被市场注意到。”

Bitwise的DeFi指数基金按市值加权，目前其持仓中61%为Hyperliquid（HYPE）——这是同名加密货币永续合约交易所的原生代币，该代币今年迄今已上涨超过160%。该指数还持有Uniswap（UNI）、Ondo（ONDO）和Aave（AAVE）等代币，这些代币年初至今均出现两位数百分比的下跌。

DeFi总锁仓价值2026年下跌

尽管HYPE支撑了DeFi代币的价值，但据CryptoRank 6月24日报道，DeFi的总锁仓价值今年迄今（截至6月）已下跌近40%，从1月份的约1150亿美元降至略高于700亿美元。该加密数据聚合商将市场下跌归因于10月初的大幅回调——这发生在加密市场见顶之后，当时比特币曾触及超过12.6万美元的高点。不过，该公司表示，当前的回撤幅度仍小于2022年熊市期间，这表明DeFi市场更具韧性。

Bitwise：稳定币预期与CLARITY法案成败将带来波动

在报告中，Bitwise还指出了预计将影响加密市场的几个关键即将发生的事件。该公司表示，预计在美国去年通过、将于2027年1月生效的稳定币监管法案GENIUS法案之前，“将有大型企业稳步宣布稳定币项目”。报告补充称，在加密市场低迷期间，稳定币供应保持稳定，随着监管机构为GENIUS法案敲定细则，稳定币的增长将在本季度对以太坊和Solana等区块链产生积极影响。

Bitwise还预计，未来三个月将是CLARITY法案的“成败关键期”——该加密市场结构法案目前正在参议院审议和谈判中。Bitwise认为，该法案在11月大选前通过的可能性不大。它表示：“如果该法案通过，我们认为它很可能标志着本轮熊市的底部。如果失败，预计最初会出现波动，随后不确定性将逐渐消除，因为行业将在支持加密货币的SEC和CFTC的领导下继续建设。”