Hyperion DeFi 在 Hyperliquid 上以 50 万 HYPE 支持 Skew

Hyperion DeFi 向 Skew Technologies 出借价值 3360 万美元的 HYPE 质押代币，用于支持 Hyperliquid 新机构期货市场

周三，Hyperion DeFi 宣布将向 Skew Technologies 出借 50 万枚已质押的 HYPE 代币（价值约 3360 万美元），旨在为 Hyperliquid 开设新的机构期货市场提供所需抵押品。这笔交易凸显了公共加密资金管理公司通过出租代币而非闲置它们来获取收益的潜力。

事实似乎正是如此。Hyperliquid 于 2025 年 10 月推出的 HIP-3 框架允许团队在存入价值 50 万枚 HYPE 代币的债券后，建立自己的定制永续期货市场。Hyperion 持有约 200 万枚 HYPE 代币，但并未自行使用这些代币开设市场，而是计划将所需的债券出借给 Skew，由后者负责业务运营。Hyperion 自称是 HIP-3 上市的“债券资本层”。

Hyperion 将其 HYPE 持仓变现

该安排通过 Hyperion 的 HYPE 资产使用服务（HAUS）执行。作为提供抵押品的回报，Hyperion 获得了 Skew 的部分所有权权益以及上市服务的收入分成。该公司表示，收入分成模式包含固定部分和浮动部分，且与交易量无关，因此无论市场活跃度如何，Hyperion 都能获得稳定的收入流。

Skew 由机构交易领域的资深人士创立，计划先为其专业客户推出永续期货，随后再开发基于结果的 HIP-4 市场。创始人 David Gil 表示，Hyperion 的支持为他们提供了“进行创新的基础设施和长期协同”，并解释说 Skew 处于独特位置，能够为 Hyperliquid 引入“全新的市场类别”。两家公司并未透露 Skew 将推出哪些市场。

Hyunsu Jung（Hyperion 首席执行官）表示，此次合作反映了越来越多团队希望在 Hyperliquid 上建立自己市场的兴趣。Hyperion 的财务负责人 Dave Knox 在社交媒体上发文称，这一安排是公司所谓的“三重收益策略”的一部分，并表明 Hyperion 已超越“数字资产管理公司”的范畴。

该模式如何借鉴传统金融

该框架与传统交易体系相似。资本提供方通常遵循上市或抵押标准，而具体公司则负责执行交易。Hyperion 打算将这一模式应用于链上，通过将资金与市场服务区分开来，并参与利润分成。

该策略也利用了 Hyperion 近期的业务重心调整。2026 年 6 月，该公司终止了与 Felix 和 Native Markets 的类似 HAUS 协议，原因是其依赖的 Hyperliquid 已停用的稳定币 USDH 导致 HIP-3 产品线过时。此后，Hyperliquid 用 Circle 的 USDC 取代了 USDH 用于结算交易，从而提升了吸引力。此外，该公司还与 RockawayX 支持的 Silhouette 等其他公司签订了 HAUS 合约。

潜在市场规模可观。Hyperion 在 2026 年第一季度财报电话会议上表示，HIP-3 市场占 Hyperliquid 日交易量的近一半。该公司还披露，已使用网络交易费用回购并锁定了超过 4500 万枚 HYPE 代币。Hyperion 报告了创纪录的第一季度净利润 880 万美元，并将全年调整后毛利润指引上调至 500 万至 700 万美元。

不确定性依然存在。Hyperion 的财务前景看起来依然乐观，但 Skew 尚未宣布计划进入哪些市场，而 Hyperliquid 目前仍无法在美国使用——美国商品期货交易委员会正面临来自 CME 集团和洲际交易所的监管收紧压力。然而，关键问题在于 Skew 的市场能否获得认可，以及其他加密资金管理公司是否会效仿 Hyperion 的做法，将代币储备用作创收基础设施。