Uniswap Labs在v4上推出面向受监管资产的许可池

Uniswap Labs 推出许可池，为受监管资产提供合规交易

2026 年 7 月 23 日，Uniswap Labs 在 Uniswap v4 上引入了许可池（Permissioned Pools）。这是一个开源标准，旨在为受监管资产添加链上访问检查。通过这一更新，经批准的用戶可以直接通过自动做市商（AMM）池交易代币化基金、证券、股票及其他受限产品。

结构与合规性

许可池将发行人管理的白名单机制集成到 Uniswap v4 的核心中。在任何交易或流动性提供商（LP）头寸开设之前，池子的智能合约会调用一个钩子（hook），检查钱包地址是否出现在发行人的白名单中。来自未批准钱包的交易会被立即阻止，从而确保根据监管要求严格控制访问权限。

这些协议不会影响普通 v4 池的运行，后者仍保持无许可状态，并可在现有指南下访问。发行人现在可以选择采用受限格式，用于需要身份验证、转让限制或投资者资格检查的资产；否则，他们可以选择标准池格式。

Uniswap 本身不负责白名单的组成或钱包批准的管​​理。相反，发行人保留对白名单的控制权，并可以根据每个资产的监管需求自定义运营规则。

每个许可池都在内部强制执行身份和访问要求，这意味着受监管资产的合规检查由协议本身处理，而不是通过面向公众的界面。合规控制通过 v4 的钩子实现——这是一种灵活的智能合约扩展，允许发行人自定义交易过程中访问检查的方式和时机。这些池支持虚拟记账，使得链上结算成为可能，同时受监管资产仍被限制在许可合约内。获批的交易者与 AMM 交互，而非传统订单簿；流动性提供商则在发行人规则的监督下存入资产以支持交易。

合作伙伴与技术标准

Superstate、Securitize 和 Dowgo 作为早期合作伙伴，在塑造许可池及其与现有合规标准的集成方面发挥了关键作用。Superstate 是一家专注于代币化股票和投资基金的独立公司，它与 Uniswap 合作，追求链上持股和受监管金融产品。该公司声称，新格式允许 AMM、借贷平台及其他白名单 DeFi 应用与合格股票进行交互。

Securitize 是一个以代币化现实世界资产和促进数字证券合规而闻名的平台，它与 Uniswap Labs 直接合作，确保 Securitize DS 协议发行的资产与许可池兼容。两家公司正在寻求在去中心化市场中扩大合规代币化资产的访问范围。

另一家早期贡献者 Dowgo 提议集成 ERC-3643 标准，该标准增强了链上身份验证和转让限制机制。这一举措取决于 Dowgo 是否获得欧盟 DLT 试点制度下的 DLT TSS 授权，目前该授权正在由法国 ACPR 审查。

小词典：ERC-3643

ERC-3643 是一种代币标准，用于促进链上访问管理，支持身份检查、转让限制以及对受监管数字资产的合规控制。

运营范围与市场展望

许可池并非应用于所有 Uniswap v4 市场。发行人或开发者必须为每种符合条件的资产建立这些池子；该协议不会在更广泛的网络层面强制执行通用身份检查或交易限制。标准的无许可池继续如常运行，对开发者和用户开放，遵循现有协议规则。

Uniswap 援引预测称，到 2030 年，代币化资产市场总额可能达到 11 万亿美元，尽管实际数字仍远低于此。截至 2026 年 5 月，代币化现实世界资产约为 340 亿美元，其中代币化股票占 15.5 亿美元。

以下是相关数据：

指标｜2026 年 5 月数值｜2030 年预测代币化现实世界资产总额｜340 亿美元｜11 万亿美元代币化股票｜15.5 亿美元｜未指定

许可池的推出反映了将去中心化金融与全球监管标准相协调的持续努力，通过 Uniswap 的去中心化基础设施，为合规的现实世界资产交易创造了新的途径。