策略刚刚卖出BTC

Strategy出售1,637枚比特币，公司比特币储备降至842,138枚

此次行动是该公司一系列审慎处置的最新一次，标志着其多年来坚持的"只买不卖"策略已发生明显转变。

选择性出售已成常态

在作为比特币持有者的大部分时间里，Strategy一直严格遵循买入并持有的策略。这一局面自2026年年中开始改变。

2026年6月下旬，Strategy宣布了"数字信贷资本框架"，这项新政策正式授权其出售价值高达12.5亿美元的比特币。该框架旨在为公司提供灵活性，以便在不额外增发股权的情况下，为优先股股息提供资金、充实美元储备，并回购自身证券。

最新出售的1,637枚比特币正是遵循这一逻辑。伴随此次出售，Strategy将其美元储备增加了2.5亿美元，并回购了8,100万美元的浮动利率永续优先股。此次回购延续了自7月下旬开始的行动。

在7月27日向美国证交会提交的更新文件中，Strategy表示，其在7月20日至26日期间以2,500万美元回购了288,930股优先股。这是该公司首次披露动用上月批准的10亿美元优先股回购计划。此次回购之前，该浮动利率永续优先股长期表现疲软，而Strategy有意将其交易价格维持在接近100美元面值的水平。该优先股在过去一个月内一度跌破77美元，随后回升至约88美元。

仍是最大的企业比特币持有者

尽管近期有出售动作，但Strategy持有的比特币规模依然庞大。此次出售的1,637枚比特币仅占该公司总持仓量的不到0.2%。

2026年前七个月，Strategy共买入174,895枚比特币，卖出3,620枚，买入量是卖出量的48倍以上。根据该公司自身数据，其持仓量已增至约520亿美元，约占比特币总供应量的4%。

分析师对"被迫抛售"的担忧不以为然。伯恩斯坦分析师认为，Strategy的资产负债表状况使得被迫抛售的可能性不大。不过，摩根大通分析师指出，Strategy比特币出售政策的正式化，为加密货币市场引入了"可规避的双向风险"，因为该公司现在既可能成为比特币的买家，也可能成为卖家。

该公司不断演变的资本结构——以优先股为支撑，并持有不断增长的美元储备——表明，选择性出售比特币如今已成为其财库管理工具箱中的一项永久性工具，而非一次性事件。