比特币矿工AI转型，华尔街不再惊叹

比特币矿工向人工智能和高性能计算（HPC）领域的转型正在重塑其业务模式，但投资者对新基础设施交易的热情已不再如以往那般高涨。这表明，随着AI托管策略逐渐成为主流，市场已变得更加审慎。

根据Blocksbridge Consulting在《TheEnergyMag》Miner Weekly上发表的最新分析，过去两年间，市场对AI基础设施公告的反应已显著减弱。该报告回顾了2024年6月至2026年8月期间公布的25项AI和HPC基础设施交易，发现最早一批交易在公告日当天平均股价涨幅约为24%，而最近几笔交易则降至约10%。同期，中位数涨幅也下降了约一半，尽管合同规模和价值有所增加。

报告指出，每兆瓦合同对应的年化收入随时间推移略微上升，表明AI托管协议正变得更加有利可图。然而，随着此类交易日益普遍，投资者似乎更关注执行能力、融资状况和长期盈利能力，而非仅仅看重合同的名义价值。

这种转变在主要公告的市场反应中显而易见。Core Scientific与CoreWeave的初始托管协议使其股价上涨超过40%，Applied Digital与CoreWeave的首笔租赁协议涨幅接近49%，而TeraWulf与Fluidstack的首笔交易则飙升近60%。

相比之下，近期的大型交易市场反应则平淡得多。TeraWulf与Anthropic签订的401兆瓦租赁协议仅使其股价上涨约5%，CleanSpark的66亿美元AI托管协议涨幅接近9%，而Bitdeer与Tydal的新合同则一度将股价推高约12%，但收盘前涨幅已全部回吐。

比特币挖矿股票反映AI热情降温

拥抱AI和高性能计算工作负载的比特币挖矿股票的表现，也反映出市场热情正在降温。《TheEnergyMag》的TEM AI基础设施增长指数追踪了开发AI数据中心和数字基础设施业务的上市公司，该指数自6月峰值以来已下跌约28.5%，这表明即使AI基础设施需求依然强劲，投资者也已变得更加谨慎。

尽管TEM AI基础设施增长指数在过去一年中仍大幅上涨，但其近几个月来的增长势头已有所放缓。这种放缓与AI基础设施股票整体回调趋势一致，费城半导体指数自7月峰值以来已下跌近17%。