德意志证券认为，日本央行正处于一个“关键的沟通十字路口”，需要决定是维持现有前瞻性指引表述不变，还是调整对货币宽松程度的描述。 如果日本央行继续沿用当前的措辞，那么未来若将利率上调至 1.25%，它将面临一个新的挑战——如何为进一步加息提供合理解释。由于日本央行测算的名义中性利率区间下限约为 1.1%，而 1%的政策利率已经非常接近这一水平，因此如果利率进一步升至 1.1%以上，货币政策将很难再被描述为具有宽松性质。(金十)