中信建投证券认为，国内模型持续迭代，GLM-5.2、Kimi K2.7 Code 强化 1M 上下文、长程 Agent、Agentic Coding 和真实工程交付能力，推动国产模型从通用问答转向开发者工具和企业级工作流。Kimi 补强国际化运营能力，DeepSeek 融资强化头部模型产业化预期，微信 AI 灰度测试则显示 AI 入口正从独立 App 走向超级应用生态，有望提升模型调用频次和推理 token 消耗。 海外方面，Anthropic 收入、大客户数和融资规模继续上修，企业工作流和 Agenti