Grayscale 研究主管 Zach Pandl 于 2026 年 7 月 15 日表示，如果比特币价格已形成稳固底部但在恢复前横盘，备兑看涨期权策略可通过比特币波动率产生收入，同时管理现货价格敞口。 Grayscale 假设比特币现货价格为 65000 美元、隐含波动率为 40%，并测算至 2026 年底。在该假设下，备兑看涨期权策略年化收益率约为 22%，在约 58500 美元盈亏平衡价上方保持盈利，并在到期时比特币达到约 72500 美元前跑赢单独持有现货比特币。 Pandl 指出，期权权利金提供