Liquid Capital 创始人易理华在 X 平台发文表示，算力赛道最具确定性的 Alpha 机会往往来自极端的估值差异。其指出，美股 AGPU 近期已获得超过 16 亿美元合同，远期年度经常性收入（ARR）达 3.84 亿美元，但当前市值不足 1 亿美元，P/ARR 仅约 0.2 倍。相比之下，市值约 500 亿美元、重资产投入且仍处于亏损状态的 CoreWeave（CRWV），AGPU 采用“轻资产 Access + 专属 Build”混合模式更具竞争力。 易理华表示，AGPU 合同规模在数月内从