加密做市商 Wintermute 表示，下一轮山寨币季可能仅有少数赢家，市场资金正进一步向头部代币集中。 Wintermute 数据显示，2026 年上半年机构客户占其场外交易现货流量的 72%，创历史新高。机构资金通常在价格大幅上涨后约一天内减少活动，而散户资金平均维持约三天，表明机构资本更倾向于集中配置少数代币，并更快退出交易。 从整体市场来看，CryptoQuant 数据显示，以比特币计价的山寨币交易量已接近 2021 年以来最低水平。目前，前十大非稳定币山寨币占非比特币、非稳定币加密资产市值比例约