Alphabet(GOOGL.O)与微软(MSFT.O)将于周三美股盘后公布最新季度财报。在大型科技公司持续扩大人工智能基础设施投入之际，投资者关注点正集中到两个指标：云业务增长能否继续加速，以及快速膨胀的资本开支正在多大程度上侵蚀自由现金流。 两家公司面临的市场预期已有明显分化。彭博社数据显示，自 7 月底上一轮财报以来，微软股价累计上涨约 36%，当时 Azure 录得四年来最快增速；Alphabet 同期下跌 6.3%，此前公司大幅增加 AI 资本开支，导致自由现金流转负。周三的财报将进一步检验两家