比特币波动率降至历史新低 市场成熟迹象显现

摘要 比特币目前已度过两年多有记录以来的最低波动期，自 2023 年初以来，60 天指标一直保持在 50% 以下 。

比特币目前已度过有记录以来波动性最低的两年多时间，自2023年初以来，60天指标一直保持在50%以下。这一价格上涨和波动平缓的异常组合正在重塑投资者对资产的看法。

尽管早期的牛市通常伴随着极端动荡，但比特币的市值在2023-2024年实现扩张的同时，波动性下跌了约20%。分析师指出，更深层次的衍生品市场、系统性策略以及更积极的波动性抛售是缓冲价格波动的主要因素。

与传统资产的比较范围缩小

虽然比特币的波动幅度仍然大于黄金或股票，但已低于过去的周期。iShares估计其年化波动率接近54%，而黄金约为15%，全球股票约为10%——这些水平现在更接近中型科技股，而非纯粹的投机性资产。

回撤仍然是一个威胁。2025年9月的回调导致加密货币市场蒸发了1620亿美元，尽管比特币的跌幅小于大多数山寨币。矿工也发挥了作用：Puell Multiple追踪的盈利区间通常与派发或吸筹阶段相一致，而这些阶段可能会推高波动性。

未来展望

期权市场继续以高于实际水平的价格定价隐含波动率，尤其是在ETF资金流动和宏观事件的影响下。基于网络效应的模型预测，到2025年底，比特币的目标价格可能达到13万至16.3万美元，甚至20万美元——前提是流动性增强并扩大采用。然而，宏观经济环境收紧可能会将实际波动率重置至接近80%甚至更高。

目前，比特币的温和波动表明市场正在成熟，尽管历史表明，平静的阶段往往先于剧烈的波动。

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