机构加密配置稳中有进 比特币仍为首选资产

根据Bitwise最新调研，在2025年第四季度至2026年第二季度市场经历剧烈调整的背景下，机构投资者对加密资产的配置比例保持稳定。该研究覆盖15家主流投资机构，结果显示在市场整体下跌约50%期间，无一机构下调其加密资产配置。

机构配置维持不变 反映信心增强

调查发现，机构在加密资产上的配置占比普遍处于可投资资产的0.5%至13%区间，多数集中在1%到2%之间。这些敞口通过交易所交易基金（ETF）、直接持有、风险投资及对冲基金等渠道实现。值得注意的是，部分机构仍在主动寻求提升配置比例，显示出长期布局意愿。

同时，越来越多机构转向更稳健的投资结构。例如，一些投资者减少对非流动性私募配售的依赖，转而采用市场中性策略以控制波动性，从而提高内部审批通过率。这表明当前讨论重点已从“是否参与”转向“如何配置”和“选择何种工具”。

比特币主导地位稳固 以太坊与Solana面临分化

在主流资产选择上，比特币依然是机构最信赖的数字资产。所有持有加密资产的受访机构均配置了比特币，多数将其视为价值储存工具，类比黄金用于对冲货币贬值风险。部分机构将其作为独立头寸管理，另一些则采用市值加权组合策略，但整体来看，加密敞口中约80%仍集中于比特币。

相比之下，以太坊和Solana的配置呈现差异化趋势。多数机构持仓较小且投资期限较短，决策高度依赖实际应用进展与价值捕获能力。部分投资者因难以建立链上活动与代币价值之间的明确关联而回避这两类资产；另一些则视其为科技类风险投资，重点关注网络使用率、交易量及手续费收入等关键指标。

ETF推动机构入场模式变革

现货加密货币ETF已成为改变机构参与方式的关键因素。调查显示，几乎所有受访机构要么已启用ETF，要么计划引入。部分机构由直接托管转向ETF，主要出于成本更低、运营负担减轻以及财务报告流程简化等考量。

即便仍在使用私募工具的机构，也正在评估向ETF迁移的可能性。普遍认为ETF提供了更强的流动性支持和更高的组合再平衡灵活性。然而并非全部转向：部分机构受限于监管规则，无法持有包括现货大宗商品在内的产品；另有机构出于对资产控制权的追求，正自建托管系统；还有一家机构担忧通过13F文件披露ETF持仓可能带来的信息披露压力。