数据测算：MegaETH首个积分计划Cap Frontier Program的潜在价值

作者 | @0xChefGoose

编译 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

译者 | 叮当（@XiaMiPP）

编者按：作为备受关注的基础设施项目，MegaETH 公募已结束。官方数据显示，其公售募集资金达 13 亿美元（实际上限为 5000 万美元），超额认购 27.8 倍。MegaETH 的核心应用 MegaMafia 是一个支持原生链上应用的加速器计划，也是其形成独特身份的关键所在。Cap Money 是 MegaETH 上首个推出积分计划的项目，本文通过数据分析对参与该项目的潜力进行了深入测算。

本文的重点并非介绍 @capmoney_，而是尝试对其在 MegaETH 上首个积分计划的价值进行大胆推测——尽管这些推测可能并不完全准确。Cap 是一个正在创新的稳定币协议，这部分内容我将在未来详细解释，或者你可以先看看 @phtevenstrong 最近的视频（原贴中有链接）。

@capmoney_ 是首个被纳入 MegaMafia（@megaeth 的加速器计划）的项目，目前已在以太坊主网上正式上线，并推出了自己的积分计划。

至于为什么选择在以太坊上线，创始人 @Benjamin918_ 给出了如下解释：

Cap Frontier Program：Cap 的积分计划

该积分计划名为 Cap Frontier Program，自 8 月 18 日起正式运行。截至目前，已进入三个阶段：

Epoch #1：8 月 18 日启动

Epoch #2：9 月 1 日启动

Epoch #3：10 月 13 日启动

那么，一个积分到底值多少钱？我们来看一些公开数据：

根据 Dune 数据看板，截至本文撰写时，Cap 已分发 115,947,711,804 枚积分（caps）。

• Epoch #1 计划从 8 月 18 日开始，运行至今约 71 天
• 平均每天分发约 16.33 亿积分
• 项目计划持续到 2026 年 1 月 18 日（也可能提前结束，取决于内部指标）
• 按此推算，剩余大约 83 天

假设：积分计划持续到 2026 年 1 月 18 日，每天发放速度保持不变，则最终预计总量约为 2500 亿积分。

模拟估值情境：

该表展示了在不同条件下积分价值的推算逻辑：

• 行：代表有多少代币总供应量会空投给积分计划参与者。一般较慷慨的空投比例在 20%-30%。
• 列：代表代币上市时的完全稀释估值（FDV）。

注：作者表示自己并不确定合理估值区间，因此列出了较宽范围，留给“更聪明的人”来作为推测依据。

那积分到底能值多少钱？

结论都在下图中。

说实话，这个数字可能不会太大——因为他们发放的积分数量实在太多了。但我们可以从不同情境下看看潜在的“希望（hopium）”和“安慰剂（copium）”。

依据目前的数据，换个角度来看：

• 进入积分榜 前 1% 需要约 1.5 亿积分
• 进入 前 10% 需要约 590 万积分

我个人认为，随着 MegaETH 主网上线临近，@capmoney_ 的关注度和锁仓量（TVL）都会持续上升，主网上线后这种增长会更显著。

那问题来了：我该投 Cap 吗？

我自己目前在积分计划中排在前 1%，所以我自带偏见。但如果你问我是否值得参与？我会说——值得。原因如下：

• 团队实力强，执行力出色
• 创意和产品机制都不错
• 积分计划还剩一半以上的周期（不算太晚）
• 社区兴趣高涨，当前 TVL 已超 3.5 亿美元
• 接入 MegaETH 生态，未来或获得额外曝光机会。Cap 用户可能在未来的公开销售中享有更高中签机会
• 目前项目仍然“冷门”，竞争相对较低（underfarmed）

即便你本周进不去预售，也可以先行一步——提前布局 MegaETH 生态，从 Cap 开始。