泰国批准本土基金投资比特币与以太坊ETF，10月16日生效

泰国证券交易委员会（SEC）已正式核准本土共同基金与私募基金在泰国证券交易所（SET）交易比特币及以太坊交易所交易基金（ETF）。该政策调整将于10月16日正式落地，标志着泰国在数字资产合规化道路上迈出关键一步。

监管框架核心要点

此次更新通过11项通知形式发布，明确本地基金可投资于在SET上市的现货加密货币ETF。此前，基金仅能配置海外发行的加密资产产品。新规则虽未完全放开，但为本土化布局奠定基础。目前仅比特币与以太坊具备准入资格，未来扩展将取决于流动性表现、市场接受度、网络安全水平及投资者保护机制等多重评估。

初始阶段，与国际加密货币ETF挂钩的存托凭证（Depositary Receipts）仍被禁止使用。同时，券商不得为非机构或超高净值个人客户代理购买境外加密货币ETF，防止风险外溢。

行业响应与落地流程

Binance Thailand首席执行官Nirun Fuwattananukul表示，允许通过传统券商账户参与，有助于降低对交易所账户和私钥管理不熟悉投资者的心理门槛。他强调，尽管监管框架已生效，但具体产品仍需完成注册、审批、上市及托管等环节后方可推出。10月16日仅为规则实施日，并非首笔交易启动日。

基金结构与风控设计

所有获批基金均为被动型，跟踪单一币种价格变动。根据规定，每只基金每年至少80%的净资产必须直接持有目标加密资产。托管服务须由受SEC监管的数字资产托管机构提供；若采用外部托管，也必须选择持牌机构，且在必要时，SEC保留引入合格外国托管商的权限。

相关基金仅在泰国证券交易所（SET）挂牌交易，严禁证券公司提供融资支持。每位投资者在购入前必须获取完整的产品披露文件，并确认理解潜在风险。资产管理方还须主动提示客户避免过度集中于数字资产配置。

基金管理人仅可将运营外包给持牌数字资产基金经理。符合条件的数字资产企业，若在财务稳健性、人员资质和系统安全方面达标，可担任基金监督角色。

政策演进与未来展望

SEC自今年4月至5月起就基本原则公开征询意见，随后在8月与9月再次征求草案反馈。多数回应支持该方案，部分信息显示，两币种限制与80%持仓下限已提前纳入规划。今年1月，SEC副秘书长Jomkwan Kongsakulin曾透露，加密货币ETF已在原则上获得批准。

回顾2024年6月，泰国推出了首只现货比特币ETF，但仅限机构投资者参与。此外，从2025年1月1日至2029年底，加密货币资本利得收入将享受零税率政策。数据显示，泰国人均加密货币用户数位居全球前列，远超美国平均水平，显示出强劲的市场渗透潜力。