Ripple呼吁SEC明确投资合同终止规则，强化交易所法律保护

Ripple近期向美国证券交易委员会（SEC）提交评论信，呼吁完善加密资产监管框架，特别是在投资合同终止机制方面提出关键建议。公司强调，现行拟议规则若缺乏配套保护措施，可能引发新的法律不确定性。

Ripple主张明确投资合同终止时机

SEC提出的《加密资产监管》提案中，第400条规则试图建立一套机制，允许符合条件的项目在停止关键管理努力后，通过提交TR表格证明其代币已不再属于证券范畴。Ripple支持这一方向，但指出：投资合同的结束应以实际承诺的终止为准，而非仅依赖技术或开发活动的持续性。

该公司认为，即使区块链仍由开发者维护，只要原始合同义务已履行或放弃，法律关系即应解除。为此，Ripple请求引入“无推定条款”，确保未提交TR表格的发行人不会被自动视为仍处于投资合同状态。

强化交易所与中介机构的法律安全边界

Ripple的诉求不仅面向代币发行方，更涵盖加密货币交易所、经纪商及交易商等中介机构。公司指出，在当前框架下，这些机构若基于公开披露的TR表格决定上架资产，却因后续监管质疑而面临追溯性处罚，将严重抑制市场创新。

因此，Ripple建议调整第500条规则，避免将二级市场交易的联邦优先权绑定于发行人持续遵守备案要求。这一设计可能使中介机构承担不可控的合规风险，违背“善意行事”原则。

对XRP及行业长期监管的影响

Ripple的最新动向与其2025年结束的XRP诉讼案密切相关。该案确立了机构销售与交易所交易之间的法律分界，而此次提案旨在将该判例精神扩展至更广泛的数字资产类别。

与此同时，立法层面也同步推进《CLARITY法案》，寻求从法律根源上厘清加密资产的分类标准。此外，SEC拟议的融资豁免机制——允许符合条件项目在四年内最高募资500万美元，或12个月内最高7500万美元——也获得Ripple认可，前提是信息披露与投资者保护机制到位。

Ripple重申，监管清晰度不应依赖冗长的司法程序，而应通过可执行、可预测的规则体系实现。