比特币市场动态：机构套利退潮与ETF驱动幻想的破灭

摘要 要点：持有至少 1000 枚比特币的实体数量大幅增加，表明在市场疲软的情况下，巨鲸正在进行增持。[…] 。

BitMEX前首席执行官亚瑟·海耶斯（Arthur Hayes）将比特币近期的价格低迷与宏观经济环境和制度变化联系起来，重新引发了市场对比特币潜在复苏的讨论。当前，比特币市场已进入熊市阶段。

比特币

目前交易价格低于95,000美元，而更广泛的加密货币市场在过去一周内下跌了近6%。分析师指出，长期持有者的获利回吐、机构资金外流以及流动性限制等多重因素共同促成了此次抛售。

根据市场分析

与此同时，海耶斯认为，此次下跌反映了由ETF资金流入和套利策略推动的人为需求正在调整，而这些需求可能正在逐渐消退。

根据海耶斯的分析

比特币的负偏度——即在风险偏好时期跑赢股票，但在市场低迷时期跑输股票的趋势——已经进一步加深。

已达到自2022年熊市底部以来的最低水平。

这种不对称性令多头感到沮丧，因为纳斯达克100指数今年迄今已上涨20%，而比特币却几乎仍处于上涨区间。Wintermute的Jasper De Maere将此归因于投资者关注点从加密货币转向传统资产，尤其是在机构和散户的投机需求已通过股票得到满足之后。

根据市场数据

此外，加密货币生态系统流动性的下降加剧了此次抛售潮。

作为关键流动性指标的稳定币供应量两年来首次出现收缩。

11月份从3090亿美元降至3050亿美元。

这种收缩，加上ETF资金流入减少，引发了人们对市场能否持续复苏的担忧。仅本周，在美国上市的比特币ETF就出现了8.66亿美元的资金流出。

这是资本连续第二周撤离。

类似地，

以太坊

周五，ETF资金净流出1.78亿美元，自11月中旬以来没有净流入。

根据市场报告

亚瑟·海耶斯对机构投资者，尤其是贝莱德，在当前经济低迷中所扮演的角色持批评态度。他认为，此前ETF推动的需求很大程度上是出于套利而非长期投资信念，对冲基金正在平仓那些人为支撑比特币价格的头寸。

根据海耶斯的分析

海耶斯表示：“贝莱德最大的持有者并非做多比特币，而是做多基差。”他指的是期货价差收窄，导致ETF基差交易的吸引力下降。

根据海耶斯的分析

他认为，这种回调剥夺了比特币之前的人为支撑，迫使市场重新与宏观经济现实相符。

尽管短期内市场情绪悲观，但一些分析师看到了市场投降的迹象和潜在的转折点。Wintermute的数据显示，比特币的表现偏差已经达到表明市场触底的水平。

与2022年末类似。

与此同时，OKX首席执行官徐星悬赏10枚比特币，以审计该交易所的钱包代码。

凸显了机构为重建信任而日益增长的努力。

在安全担忧的背景下，Hex Trust的Alessio Quaglini指出，虽然当前的调整可能尚未完成，但与2022年不同的是，目前不存在系统性风险，这表明最终复苏的基础更加稳固。

根据市场分析。

然而，复苏之路取决于财政宽松政策。海耶斯强调，比特币必须反映出美元流动性收紧的“短期担忧”。

历史上一直驱动着该资产周期波动的一个因素。

和

市场对美联储12月降息的希望正在消退。

鉴于全球流动性收紧，市场可能需要等待宏观经济状况改善。目前，建议散户投资者避免择时交易短期波动，平均成本法和关注网络基本面仍然是审慎的投资策略。