本杰明·考恩：比特币估值偏低但或继续下行至2026年

加密领域资深分析师本杰明·考恩（Benjamin Cowen）在最新视频中提出关键观点：尽管比特币价格处于长期低位，但未来仍面临进一步下跌压力。

根据其长期对数回归模型分析，当前比特币价格显著低于理论公允水平。回顾历史，类似估值区间曾在2015年至2016年出现，并最终推动2017年大幅上涨。然而，考恩认为本轮周期与以往有本质区别。

市场结构差异决定上涨动能不足

考恩指出，尽管2024年和2025年比特币可能短暂回升至合理估值区域，但难以维持高位。主要原因在于缺乏过去牛市中的情绪热度，以及投资者兴趣未能有效传导至山寨币市场。

他对比了2019年上涨周期，发现当前比特币与模型预测值之间的偏离程度已达到自2010年以来最大水平。尽管低估值常被视为潜在上涨信号，但考恩提醒，这并不意味着价格不会继续走低。

宏观经济与市场周期的双重压力

考恩强调，比特币近期的回调不仅源于自身供需变化，更受美国宏观经济环境影响。他预计纳斯达克指数在2024年最后一个季度将再跌5%至10%，目前已回落约10%。

由于美国中期选举年份通常伴随市场避险情绪升温，考恩认为比特币在该时段面临系统性抛压。此外，近期大型交易所遭遇攻击虽加剧了市场担忧，但下跌趋势早已形成。

技术面显示下行通道未被打破

从技术分析角度看，当比特币连续两周收盘于前期高点下方时，往往触发快速回调，向牛市支撑区域靠拢。考恩以比特币在两次收于5月高点以下后，下探21周指数移动平均线为例，说明这一规律。

尽管近几周市场表现出一定韧性，如周末触底、周一反弹后再度回落，但考恩仍认为这不构成反转信号。他预测，在美国中期选举前的短暂反弹之后，比特币可能测试更低的牛市支撑水平。

本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。