投资者转向基本面评估，加密市场独立性增强

富兰克林加密业务负责人克里斯·珀金斯在新加坡Token2049活动期间表示，加密货币投资者正从单一关注利率转向更深入的基本面分析。他强调，不同数字资产具备独特价值支撑，不应被简单归为高风险类别。

投资逻辑转型：从利率依赖到资产本色

珀金斯指出，虽然加密市场过去对流动性与利率高度敏感，但当前趋势已出现变化。投资者开始重视每项资产的实际应用、链上活动及收入机制，推动评估方式向多元化演进。

这一转变并不意味着利率不再重要，而是其权重正在降低。以比特币为例，在美联储9月16日加息至3.75%-4%区间后，其价格在8月19日至9月21日期间仍上涨逾30%，反映出市场对内在价值的关注正在提升。

利率影响未消，但基本面作用凸显

尽管宏观环境持续施压，比特币的表现表明，市场已有能力在利率上升背景下实现价格攀升。这并非说明高利率是上涨主因，而是说明投资者正构建更复杂的决策模型。

美联储于10月28日维持利率不变，理事丽莎·库克与贝丝·哈马克反对决议，主张继续加息25个基点，凸显政策分歧仍在。

政策信心增强：华盛顿走向清晰

珀金斯对美国加密政策方向持乐观态度，尤其提及美联储主席凯文·沃什与财政部长斯科特·贝森特。他认为二人均支持负责任的创新，并已在行动层面推进相关议程。

沃什曾在2025年5月胡佛研究所访谈中将比特币视为衡量政策效果的工具，强调其非美元替代品属性，并倡导建立明确的联邦机构职责分工协议。珀金斯认为该框架正在形成，但尚未正式确认。

贝森特则指出，稳定币扩张可能带动美国国债需求，反映其对金融体系潜在影响的重视。

稳定币监管渐进落地

《GENIUS法案》为支付型稳定币设立监管基础，要求发行方至少实现一对一储备抵押，允许持有现金、合格银行存款、93天内到期国债及其他流动资产作为担保。

美联储于9月24日提出拟议规则，涵盖资本充足率、风险管理及发行商申请流程，但尚未形成最终监管框架。

财政部在8月发布的实施通知中明确，该法案预计于2027年1月18日正式生效。珀金斯提醒投资者注意法律通过与实际执行之间的差距。

综合来看，珀金斯既看好政策推进的积极信号，也强调投资者应理性区分不同资产特性。他重申，美联储在未来仍将发挥关键作用。