比特币与股市相关性飙升 富达分析师警示避险功能弱化

富达全球宏观策略总监朱里安·蒂默（Jurrien Timmer）表示，上周比特币与标普500指数的价格联动性明显增强，其他多种资产也呈现类似走势。剔除人工智能概念股的一篮子股票，其与主流市场的关联度从周初的10%迅速攀升至周末的40%。

原本设计用于降低整体风险的多元化配置策略，正因资产间走势趋同而面临挑战。蒂默在社交媒体平台X上分享了截至11月8日的50日均线数据，并指出这一现象反映出市场结构的变化。

市场剧烈波动引发资产联动

11月5日，标普500指数单日重挫4.4%，纳斯达克100指数跌幅高达6.4%。市场普遍将此次下跌归因于民主党全面掌控国会后，可能出台更严格的人工智能监管政策的预期。

蒂默在推文中分析称：“当市场遭遇快速且剧烈的下行压力时，各类资产往往表现出更强的同步性。上周正是这种情境的体现。”

他进一步解释，非AI股票组合的相关性在一周内由10%上升至40%，标普500指数、等权重标普500指数、房地产投资信托基金（REITs）以及比特币均出现显著收敛。相关性数值越高，代表价格变动越趋一致，100%即为完全同步。

恐慌蔓延 比特币跌幅超越大盘

在周四的市场震荡中，比特币下挫5.4%，跌幅超过标普500指数。与此同时，反映华尔街恐惧情绪的指标飙升近70%。

该分析基于彭博社与Haver Analytics提供的数据，涵盖近20种资产与标普500指数及长期国债的对比关系。富达12月展望报告仍将比特币、黄金和大宗商品列为具备多元化价值的核心资产。

不过，美元及彭博商品指数与标普500指数仍维持零或负相关状态，遵循价格趋势的商品交易顾问（CTA）策略亦显示相似模式。

历史回溯：比特币曾更像黄金

相较之下，今年8月比特币的表现更接近黄金属性，而非科技股。格雷厄姆（Grayscale）研究数据显示，当时比特币与纳斯达克100指数的90天相关性约为33%，远低于此前超过60%的水平。

此次事件揭示，由芯片股主导的抛售潮可能外溢至与人工智能关联较弱的资产类别，包括比特币和房地产投资信托基金（REITs），表明当前市场环境下“避险”逻辑正在重构。