银价走势如山寨币：对加密市场意味着什么

关键洞察

白银的破纪录上涨显示资金正从加密货币市场流出。过去几周，ETF资金外流和清算持续压制加密货币价格。白银与比特币的比率飙升146%，表明交易者当前更青睐金属资产。

白银创下每盎司约58美元的历史新高，而加密货币价格仍在挣扎。2025年至今白银涨幅已超100%。值得注意的是黄金涨势同样强劲，但白银上涨速度更为迅猛。

与此同时，加密货币市场在11月大幅下挫后持续疲软，12月开局亦表现不佳。尽管两个市场都对降息作出反应，资金流向金属而非加密货币的现象引发众多交易者思考。通过观察供应问题、降息预期、ETF流量及白银-比特币走势图，这一现象的背后逻辑逐渐清晰。

白银走高与加密货币市场困境

今年白银上涨受多重因素推动。白银价格上涨 | 数据来源：X

伦敦和上海库存量已降至极低水平，导致白银供应紧张。太阳能板企业对白银的持续需求，即便在经济疲软时期仍保持强劲。这两大因素全年持续推高银价。

交易者普遍预期即将降息，最新数据显示12月降息概率高达89%。降息周期中金属资产通常表现优异，因其不产生利息，低利率环境使其持有成本降低。

但加密货币市场并未呈现相同走势，12月开局惨淡。比特币较10月高点下跌约30%，美国加密货币ETF产品在11月遭遇近34亿美元资金外流。当前白银表现甚至超越标普500指数。

一起DeFi黑客事件重创市场情绪，抛售过程中交易者杠杆仓位损失超10亿美元。多重压力下，加密货币市场即便在金属走强时仍难改疲态。DeFi黑客事件冲击加密货币市场 | 数据来源：X

对比两个市场，白银在金属领域的表现近乎类似“山寨币”。其波动快于黄金并对供应压力反应剧烈，而加密货币因买家等待更佳流动性而陷入停滞。

关键图表揭示资金撤离加密货币趋势

白银-比特币比值图清晰显示资金流向。该比值从2025年1月的0.00028升至2025年12月的0.00069，涨幅约146%。如此大幅波动通常表明白银正吸纳原流向加密货币市场的资金。

社交媒体也反映出这一变化。有交易者称2025年白银“收益超越加密货币”，更多人预期银价将很快触及63美元。虽有分析师警告可能回调至44-46美元区间，但核心趋势不变——当比特币下跌时，上涨的金属资产正吸引更多关注。

这对加密货币市场至关重要，因为金属走强往往意味着避险情绪升温。在降息周期中金银涨幅超越加密货币，通常表明交易者仍持谨慎态度，可能等待ETF资金回流和市场环境改善后才会重返加密货币市场。

加密货币市场能否快速复苏？

自10月高点回落超30%后，加密货币市场仍在寻求复苏契机。市场需要新增资金流入才能重拾领导地位。

比特币历来在降息后表现良好，但这一走势往往发生在流动性改善之后。现阶段因需求旺盛且供应萎缩，白银仍是更强势的资产。降息或最终利好比特币，但前期红利已被金属资产吸收。若12月再次降息，或将决定资金流向的下一阶段方向。

核心问题很简单：若白银持续保持如此涨势，比特币乃至整个加密货币市场能否在降息周期下一阶段实现反弹？抑或金属资产将在更长时间内占据投资者视线？