战略储备再添14.4亿美元安全垫 比特币持仓突破65万枚

战略公司设立14.4亿美元现金储备

战略公司（NASDAQ: MSTR）宣布通过市场计划发行821.4万股A类普通股，成功建立14.4亿美元现金储备。此次融资在九个交易日内完成，储备金额约占企业总值的2.2%，可完全覆盖未来至少十二个月的优先股股息、可转换票据利息及普通股权益支出。目前该缓冲资金可支持21个月的支出与承诺，管理层目标将其延长至24个月以上。

管理层战略视角

执行董事长迈克尔·塞勒将此举称为“公司演进的新阶段”，指出美元储备与主要比特币国库形成互补。首席执行官Phong Le强调现金头寸“强化了对信贷投资者与股东的承诺”，同时公司将继续通过多元资本渠道增持比特币。

从340亿盈利预期到可能亏损70亿

在另一份公告中，战略公司披露于2025年11月17日至30日期间以1170万美元购入130枚比特币，均价89,960美元。至此该公司总持仓量达65万枚比特币，累计成本483.8亿美元，均价74,436美元，占比特币2100万固定供应量的约3.1%。

市场波动与估值调整

截至2025年12月1日，比特币交易区间为85,800至86,000美元，24小时内下跌7.25%。战略公司持有的比特币估值约558亿美元，未实现收益约74亿美元。受加密货币市场调整影响，公司大幅下调2025年全年指引：比特币收益率预期从30%以上降至22%-26%，年末价格预期调整为85,000-110,000美元。

财务预测修正

比特币公允价值收益预期从200亿美元降至84-128亿美元，营业利润指引从最高340亿美元修正为亏损70亿至盈利95亿区间，净利润预期调整为亏损55亿至盈利63亿，每股收益区间为亏损17美元至盈利19美元。

市场表现与行业地位

2025年12月1日公司股价收于158-170美元，单日跌幅约7%，11月累计下跌39%，年内跌幅达43%，但五年累计涨幅仍超405%。华尔街维持“强力买入”评级，12个月平均目标价492美元，区间460-560美元，预示较当前价位存在190-230%上涨空间。

正式美元储备机制的建立，结合旗舰比特币国库配置，进一步巩固了其全球最大企业比特币持仓地位，成为比特币价格表现最具杠杆效应的上市投资标的。