策略股（MSTR）面临比特币抛售风险：市值触及关键区域

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五年内首次出售可能即将发生

比特币波动性给Strategy带来压力

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MSCI可能在1月15日前将Strategy从指数中剔除，可能导致88亿美元的资金流出

首席执行官Phong Le表示，如果市值低于其加密货币持有价值，公司将出售比特币

Strategy的mNAV比率目前为1.01，略高于触发出售的门槛

随着比特币从12万美元跌至目前约9.3万美元的水平，该股今年已暴跌37%

Strategy持有65万枚比特币，价值590亿美元，最近将其年底比特币价格预测下调至8.5万至11万美元

Strategy正在与MSCI就潜在从主要股票指数中剔除进行谈判。指数提供商计划在1月15日前做出决定。

后果可能很严重。如果MSCI剔除Strategy，并且其他指数提供商效仿，被动基金可能抛售高达88亿美元的股票。

这是摩根大通的估计。

Strategy出现在MSCI美国和MSCI世界等指数中，使其成为无数被动投资产品的持仓。

执行主席Michael Saylor确认正在进行讨论。他对摩根大通的88亿美元数字提出质疑，但并未否认总体威胁。

该公司股价今年已下跌37%。一些报告称，从7月峰值下跌了60%。

五年内首次出售可能即将发生

首席执行官Phong Le上周震惊了投资者。他表示Strategy将在特定条件下出售比特币。

自2020年8月以来，该公司未出售过一枚比特币。那时它开始建立比特币储备。

Le指出了可能触发出售的两种情况。最紧迫的情况涉及公司市值。

如果Strategy的市值低于其比特币持有价值，可能会开始出售。"我希望我们的mNAV不会低于1，但如果确实如此，并且我们无法获得其他资本，我们将出售比特币，"Le解释道。

根据Artemis的数据，该指标目前为1.01。公司危险地接近出售门槛。

Saylor周一为可能的政策转变辩护。"我们将做出符合股权股东最佳利益的理性决策，"他告诉投资者。

他否定了出售意味着放弃比特币的观点。此举将是数学上的，而非哲学上的。

比特币波动性给Strategy带来压力

比特币近期的价格走势加剧了审查。这种加密货币曾创下超过12万美元的历史新高，随后暴跌至8.2万美元。

比特币价格

此后已恢复至约9.3万美元。仍比峰值低26%。

批评者表示，Strategy通过发行债务和股权购买比特币的策略不可持续。公司股价下跌似乎证实了这些担忧。

Strategy周一又购买了130枚比特币。此次购买使其总持有量达到65万枚比特币，价值约590亿美元。

该公司还拨出14.4亿美元用于优先股股息和债务利息支付。管理层显然在密切关注其财务义务。

Strategy下调了其2025年指引。现在预计比特币年底将在8.5万至11万美元之间。

先前的指引假设为15万美元。新范围反映了当前市场状况。

MSCI决定截止日期为1月15日。Strategy的mNAV比率仍为1.01，仅略高于将迫使公司首次出售比特币的水平。

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