Coinbase机构观察：比特币经历惨淡11月后12月行情有望逆转

随着量化紧缩的结束，美联储已重返债券市场，从市场抽离现金的现象可能已成为过去，

抄底时机已到？

量化紧缩的结束意味着美联储重回债券市场，市场资金外流可能已成历史。这通常对加密货币等风险资产有利。

那么为何比特币仍遭遇抛售？• 比特币跌破关键牛市支撑带 • 期权交易者…pic.twitter.com/1C8mxtemun— Coinbase Institutional(@CoinbaseInsto)2025年12月2日

解析市场崩塌

报告指出，市场消化10月份清算潮时面临多项关键挑战，尤其对山寨币造成重创。现货ETF资金流向已明显转负，11月创下累计资金外流纪录，同时稳定币供应量正以2023年以来最弱的30日动能收缩。

长期持有者正在分发代币而非积累，数字资产信托工具首次自2024年以来跌破净资产值。报告还讨论了"K型"经济复苏的担忧——人工智能导致的岗位流失可能推高企业利润，却削弱个人收入稳定性，不过此事影响加密市场的证据尚不充分。

我们认为，当市场条件稳定时，观望资金仍可能转向受监管的比特币投资工具。

美联储悲观论

转型后的对冲基金经理詹姆斯·拉维什呼应了这一观点，表示"对美联储及其持续影响美元价值的行为持悲观态度"。衡量美元兑一篮子货币价值的美元指数今年初以来已暴跌超10%，若美联储启动量化宽松并注入流动性，很可能进一步下挫。

过去16年间，美联储累计向市场注入8.8万亿美元流动性，而仅在第二次认输前撤出3.2万亿美元。因此当有人问我为何如此看好比特币，答案很简单：我对美联储及其...pic.twitter.com/Z9cY2J6JDE— James Lavish (@jameslavish)2025年12月2日

根据圣路易斯联储数据，此举似乎已启动——美联储刚通过隔夜回购向银行系统注入135亿美元，这是自新冠疫情以来的第二大规模峰值。