比特币脆弱的区间震荡：崩溃即将到来吗？

币圈网报道：

比特币近期的价格走势显示出市场正处于崩溃边缘，链上指标和技术指标均指向下行风险加剧的信号。随着比特币陷入长期区间震荡，投资者和分析师正在仔细审查关键指标，以判断下一轮下跌是否已经开始。

链上失衡：暗流涌动

链上格局

比特币 2025年11月的数据显示一系列危险信号。衡量投资组合盈利能力的关键指标——市场价值与实际价值比率（MVRV）——截至11月18日暴跌至1.654，降幅高达8.47%，而现货价格也跌至92914美元。 与下降轨迹相呼应 已实现价值与市场价值之间的这种差异表明存在大范围的未实现损失，这是强制抛售的前兆。与此同时，已实现价格（每个比特币最后一次交易价格的滚动平均值） 降至 56,145 美元 下降 0.16%，凸显出缺乏持续的购买兴趣。

衍生品交易活动进一步加剧了人们的担忧。11月12日至19日期间，比特币期货和期权合约的未平仓合约量大幅下降，期间有25.38亿美元的多头头寸被平仓。

这种杠杆流出 与此同时，交易所净流出9191枚比特币，表明投资者正在撤回资金，而不是将资金投入新的交易。这种行为反映出市场转向避险策略。 尤其是在宏观经济不确定性方面 美国延迟降息令整体市场前景蒙上阴影。

技术面恶化：熊市即将到来？

从技术角度来看，比特币的崩溃风险同样显著。

该资产的交易价格一直低于所有主要移动平均线。 自10月下旬以来，20日、50日和200日均线均呈下降趋势，这是成熟下跌趋势的标志。11月22日， 价格测试了关键的 80,600 美元支撑位。 该区域历来与机构去杠杆化和恐慌性抛售相关。尽管相对强弱指数 (RSI) 跌至 22.77，表明市场严重超卖，但仅凭这一指标不足以保证价格反转。相反，它凸显了在更广泛的下跌趋势中出现短期反弹的可能性。

日线图上的MACD柱状图虽然仍为负值，但已开始收缩，暗示下跌趋势可能正在减弱。然而，

比特币未能重新站上其 20 日均线。 一条关键的短期趋势线表明买家仍然犹豫不决。支撑位和阻力位已成为影响价格走势的关键因素。102,000 美元的价位一直是主要支撑位，101,450 美元附近是第二道防线，而 105,050 美元的阻力位仍然是一个心理关口。 102,000 美元以下的明细 如果 80,600 美元的价位失守，可能会引发一连串下跌，目标价位为 100,600 美元至 101,200 美元，年度低点接近 76,322 美元。

情绪与成交量：市场正在撤退

成交量模式强化了看跌观点。 11月13日，交易量激增138%，并伴随午盘的急剧下跌，考验了关键支撑位。然而，近期的盘整导致平均小时交易量降至165个比特币，表明抛售压力可能正在减弱。这种爆发式下跌与疲软的后续走势之间的矛盾，反映出市场正处于崩溃边缘，既有恐慌性抛售，也有谨慎乐观。

恐惧与贪婪指数 截至11月22日，反向情绪指标（即市场情绪指标）已达到23的极度恐慌水平，表明许多投资者已经采取了防御性策略。虽然这可能限制进一步的强制抛售，但也表明买家缺乏信心。在这种环境下，反弹往往是空头回补或逢低买入的机会，但如果没有更广泛的机构参与，这些反弹通常难以持久。

情景分析及战略意义

眼下的前景取决于比特币能否重新夺回关键移动平均线或守住关键支撑位。

熊市的延续需要 若股价持续收于 80,600 美元下方，则可能加速下跌至 74,000 美元——一些分析师已将该价位视为“死亡交叉”目标。反之，如果机构买家在更低价位入场，则短期内可能出现反弹，尤其是在相对强弱指数 (RSI) 显示市场正接近超卖状态，可能吸引逆向投资的情况下。

对于投资者而言，未来的发展需要保持警惕。押注价格下跌的投资者可以考虑短期做空，并在10.2万美元附近设置严格的止损位；而押注价格反弹的投资者则可以考虑在特定区间内逢低买入。然而，鉴于链上疲软和技术面恶化的双重影响，价格下行的趋势依然十分明显。

结论

比特币脆弱的区间震荡已进入关键阶段。链上指标，例如MVRV比率和交易所资金流出，以及跌破关键EMA均线和RSI超卖等技术指标，共同描绘出一幅市场即将进一步下跌的景象。尽管短期波动和反弹的可能性依然存在，但整体趋势依然看跌。投资者必须权衡跌破区间的风险和反弹的可能性，但目前的数据表明，比特币的下一个阶段很可能以一次决定性的下跌来定义。