二季度比特币挖矿成本飙升至每枚13.7万美元

比特币挖矿成本激增

比特币挖矿成本正显著上升。2025年第二季度，上市比特币矿企公布的数据显示，单枚比特币的平均现金成本已达约7.46万美元。若计入折旧、股权激励等非现金支出，单枚比特币总成本更是飙升至约13.78万美元。

成本攀升的驱动因素

多重因素推高了比特币挖矿成本：能源价格始终是矿工最大的运营开支，全球电价波动持续挤压利润空间；2024年4月减半事件后，区块奖励从6.25枚比特币降至3.125枚，矿工需提升效率才能维持同等收益；上市矿企因硬件快速迭代及大规模设施维护面临高额折旧成本。虽然非现金支出不直接影响现金流，但会拉低账面盈利，进而冲击股价与投资者信心。

对市场的影响

当挖矿总成本超过比特币市价时，部分矿工可能陷入亏损运营。这将引发行业整合：中小矿场或面临关停收购；随着低效矿工退出，全网算力可能回调；可盈利开采的比特币减少，或缓解市场抛压。行业能否通过节能技术、能源优化或战略合作实现转型，将成为突破困局的关键。