比特币的投降事件和主要买入点的出现

币圈网报道：

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比特币 2025 年末的市场正处于一个关键的转折点。经过数月的波动，该资产已进入剧烈的抛售阶段，其特征是极度恐慌、机构资金外流以及链上指标预示着潜在的结构性底部。然而，在这种困境的表象之下，却隐藏着一个引人入胜的逆向积累和市场再平衡的故事。对于着眼于长期的投资者而言，此刻正是痛苦与机遇交汇的关键时刻。

投降指标预示着结构性下限

比特币投降指标，源自成本基础分布（CBD），

已达到历史最高水平 这表明投资者正在以历史上与价格触底相关的速度积极抛售。该指标反映了供应从弱势投资者向强势投资者的转移，这一过程通常先于市场复苏。例如， 该指标在2024年第三季度和2025年第二季度达到峰值。 与随后的价格反弹相一致。

链上数据进一步凸显了当前环境的严峻性。增长率差异（衡量市值与实际市值的指标）已暴跌至-0.00095。

这表明比特币目前的交易价格低于其基本增长轨迹。 。 同时， 短期持有者（STH）已实现盈亏比率已暴跌至0.07倍。 凸显了亏损和需求疲软的局面。这些指标共同描绘出一幅市场处于困境但又接近平衡点的景象。

机构投降 vs. 逆向积累

最近价格跌至 87,000 美元

已测试关键心理阈值 其中包括美国现货比特币ETF的平均成本基础（约81,000美元）和链上真实市场均值（约82,500美元）。这引发了2025年11月创纪录的ETF资金外流，其中美国现货比特币ETF的资金外流最为严重。 赎回额达37.9亿美元 其中，贝莱德旗下IBIT的资金流出高达24.7亿美元。这种资金外流表明机构投资者纷纷投降，正如整体市场总市值跌破3万亿美元所显示的那样。

然而，机构抛售的这段时期恰逢长期持有者（LTH）的[大量]积累。

持有比特币超过六个月的地址新增了 26,000 枚比特币。 与ETF资金流出形成鲜明对比的是，投资者纷纷将资金注入他们的投资组合。这种差异凸显了一个关键动态：短期投资者正在降低杠杆，而长期投资者则将此次下跌视为战略性入场点。 贝莱德数字资产主管罗比·米奇尼克强调： 机构客户将比特币视为长期价值储存手段，而不是投机性资产。

历史背景和市场结构

历史规律表明，这种回调往往先于显著的牛市反弹。

当前的投降事件与过去的转折点如出一辙。 例如2024年第三季度和2025年第二季度的底部，当时市场经历了猛烈的抛售，随后出现了强劲的反弹。恐惧与贪婪指数目前处于极度恐惧水平，为23。 这强化了反向论点 市场往往在市场情绪达到最悲观的极端时触底。

比特币约 57% 的市场份额也表明，这种领先资产的资金正在集中，这种结构性优势通常会在熊市中出现。这种集中，再加上比特币难以突破 10 万美元大关，

反映了资产周期的成熟 升值速度较慢但更为稳定。像彼得·布兰特这样的分析师认为： 目前5万美元的底部价位可能奠定了基础。 预计未来几年将出现上涨行情，指数衰减模型预测到 2026 年价格可能达到 20 万美元。

康复之路

虽然短期上涨空间可能仅限于底部的四到五倍（即 20 万至 25 万美元），但 2026 年复苏的整体前景依然强劲。关键支撑位在 8.1 万美元和 8.25 万美元。

保持稳定，为进一步积累提供基础。 此外，宏观经济状况的改善——例如美联储的鸽派转向和比特币 ETF 基础设施的成熟——为资本流入创造了有利的背景。

链上指标、ETF动态和宏观趋势的趋同表明，比特币正进入再平衡阶段。随着长期代币（LTH）的持续积累和机构抛售的减少，市场可能从投降式抛售转向盘整。历史上，这种转变往往标志着重大牛市周期的开始。

结论

比特币在2025年的崩盘并非仅仅是一次崩盘，而是一次结构性重置。对于逆向投资者而言，当前的市场环境提供了一个难得的机会，让他们能够在市场极度悲观、流动性极低的时期参与其中。机构投资者的抛售和长期持有者的增持，以及链上指标和历史模式的支持，都指向了一个极具吸引力的买入点。随着市场整合和宏观经济环境的改善，2026年的复苏已然就绪，届时比特币在全球金融领域中的地位或将得到重塑。