当前比特币（BTC）期权市场预示着什么？

加密货币分析公司Glassnode报告指出，尽管近日比特币价格走势趋于平稳，但期权市场却呈现出另一番景象。

根据该公司评估，当前加密资产的复苏缺乏强力催化剂支撑，市场前景依然脆弱。期权市场的未平仓合约、权利金流向和波动率动态均表明，投资者对年末价格走势保持谨慎态度，但并未完全陷入悲观。

期权市场透露出关键信号

Glassnode分析显示，尽管比特币处于横盘整理状态，但未平仓合约仍高度集中在买方。过去两周看跌看涨比率急剧下降，表明许多投资者仍希望把握年底可能出现的上涨机会。然而交易量并未同步走强——过去七日期权交易量显著放缓，暗示这种看涨预期背后的参与度实则疲软。投资者尚未完全放弃看涨预期，但也未展现出支撑该预期的高风险偏好。

对比特币看涨期权（特别是95,000美元行权价位）的考察发现，近日中短期看涨净权利金值持续下降。Glassnode指出这明确显示市场在该价位缺乏强劲需求。此外隐含波动率曲线也呈下行趋势，各期限波动率的同步下降表明投资者不预期近期会出现大幅价格波动，同时对对冲期权和激进看涨头寸的需求正在减弱。

市场风险偏好维持保守

反映市场风险感知的25-delta偏斜指标仍处于看跌区间，表明投资者尚未完全排除延续跌势的可能性。Glassnode认为这类偏斜结构通常与市场预期出现强势突破或快速反弹的情形不相符。

报告宏观经济章节指出，维持当前价格水平的主要支撑来自市场对12月降息的预期。Glassnode分析称，若该预期发生转变——例如出现更鹰派的降息决策或降息可能性减弱——都可能引发隐含波动率与现货市场的快速重新定价。