比特币ETF和国债公司可能已经停止购买——但它们究竟抛售了多少？

币圈网报道：

自比特币诞生以来，其市场结构据信已经发生了巨大转变。价格大幅下跌2025年10月10日。虽然自市场暴跌以来，这种主要的加密货币已经走上了某种复苏之路，但一些业内人士认为熊市已经开始。

比特币价格已跌破2025美元的开盘价，因此越来越难以看好这种全球最大的加密货币。此外，一项关于比特币投资者群体的重要数据也浮出水面，进一步印证了熊市可能即将到来。

比特币金库公司是否正在抛售其持有的比特币？

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在 X 上发表了一篇新文章，共享一项链上洞察支持了比特币熊市已经开始的假设。这一结论基于一个名为“海豚”的投资者群体的余额增长数据。

“海豚”指的是持有大量加密货币的投资者群体，他们的规模介于小投资者（“虾”）和大投资者（“鲸”）之间。具体来说，莫雷诺将“海豚”定义为持有100到1000枚比特币的钱包地址。

根据 CryptoQuant 的最新数据，海豚队比特币持有量的增长在过去一年中已经放缓，并且似乎呈下降趋势。莫雷诺认为，这种负面变化预示着……的出现。比特币熊市.

来源：@jjc_moreno on X

莫雷诺透露，当比特币价格达到目前约 12.5 万美元的历史高位时，这些海豚地址的比特币持有量同比增长了约 96.5 万枚。如今，比特币价格已较历史高位下跌近 30%，这些海豚地址的比特币持有量约为 69.4 万枚。

莫雷诺在X上写道：

该地址组包括 ETF 和国债公司，它们也已停止购买。

更有趣的是，CryptoQuant 研究主管透露，这个投资者群体由 ETF 发行商和国债公司组成，它们已经停止购买比特币。根据 SoSoValue 的数据，总部位于美国的比特币交易所交易基金在过去六周中有五周出现资金净流出。

与此同时，比特币和加密货币资金管理公司在过去几个月里举步维艰。散户投资者损失数百亿美元抛售炒作。虽然加密货币国库遭到抛售的报道很少，但这些海豚基金持有量的下降却讲述了一个完全不同的故事。

比特币价格概览

截至发稿时，BTC 价格约为 89,151 美元，在过去 24 小时内下跌超过 3%。

BTC 日线图价格 | 来源：BTCUSDT 图表TradingView