比特币以太坊ETF资金净流出持续，机构参与度下降引发市场关注

自11月初以来，美国比特币和以太坊交易所交易基金（ETF）的净资金流动持续为负。区块链分析公司Glassnode最新数据显示，两类资产的30日简单移动平均线已连续多日低于零，标志着市场进入资金净流出阶段。

机构参与度下降成主因

Glassnode将这一现象归因于机构投资者参与度明显降低，部分大型资管机构出现减持或暂停申购行为，进一步加剧了加密货币市场的整体流动性萎缩。该机构追踪了11只比特币ETF产品，涵盖BlackRock、Fidelity、Grayscale、Ark/21 Shares、Bitwise、VanEck、Valkyrie、Invesco/Galaxy、Franklin Templeton及WisdomTree等主流发行方；同时覆盖9只以太坊ETF，包括贝莱德、灰度、富达、21 Shares、Bitwise、VanEck、景顺/银河与富兰克林邓普顿。

市场趋势显现分化信号

尽管此前比特币ETF获批曾推动市场情绪高涨，但近期资金流向逆转反映出投资者对短期价格波动的谨慎态度。当前市场趋势显示，长期持有者比例维持稳定，而交易活动频率有所回落，表明市场正从投机驱动转向更理性配置阶段。

未来展望：流动性修复仍需时间

业内分析师指出，若无新的政策支持或重大技术突破，资金回流可能需要数周甚至更长时间。随着年底临近，机构持仓结构的调整或将影响比特币波动幅度，尤其在关键价格区间附近可能出现阶段性震荡。