比特币波动持续：稳定币流出显疲软，长期看涨仍存

币圈网报道：尽管今年比特币ETF与DAT持续吸筹，但比特币价格未能如前几个周期般吸引大量散户参与。市场情绪仍处修复阶段。

短期展望：稳定币流出揭示买盘不足

短期内，比特币的复苏之路面临明显阻力。核心信号之一是交易所稳定币储备的持续下降。

CryptoQuant数据显示，主要中心化交易所的ERC-20稳定币储备在30天内净流出接近19亿美元。这一数据反映投资者正从市场撤资，而非积极建仓。

交易所稳定币储备（ERC20代币）。数据来源：CryptoQuant。

币安作为流动性最强的交易平台，其稳定币余额变化常被视作散户交易意愿的风向标。然而，当前数据显示，币安及其他主流交易所的稳定币储备大幅下滑，表明投资者缺乏立即入场意愿。

分析师Darkfost指出：“部分资金选择赎回而非留在平台等待机会，反映出市场观望情绪浓厚。”

因此，短期内比特币缺乏有效买盘支撑，上涨动能受限。

中期展望：链上资金增长放缓，盈亏指标走弱

从中长期视角看，比特币的实际市值增长已趋于停滞。

CryptoQuant创始人Ki Young Ju表示，自约两年半前持续上升后，比特币的损益指数——即基于钱包历史成本计算的总实际市值——在过去一个月内进入横盘状态。

损益指数信号。来源：CryptoQuant。

该指标自2025年初以来维持震荡，且在年底前呈现下行趋势，暗示更多持仓者正处于亏损状态，市场情绪尚未回暖。

“市场情绪可能需要数月才能恢复，”奇英柱预测道。这表明中期调整期或将延续。

长期展望：历史规律支撑看涨预期

尽管短期承压，多数分析师对长期前景保持乐观。

资深交易员彼得·布兰特（Peter Brandt）从业逾四十年，始终坚持看涨立场。他在X平台发文指出，比特币过去15年经历五轮对数抛物线式上涨，每轮之后均伴随至少80%的回调。

他认为当前周期尚未结束，下一轮牛市高点或出现在2029年9月。

其判断依据为历史周期规律：后期周期往往持续时间更长，涨幅相对温和，但具备更强的可持续性。

总体而言，分析师普遍认为，比特币需经历数月消化期方可重启升势，短期内难现新高，但长期价值逻辑依然稳固。