比特币波动持续：稳定币流出警报，长期看涨仍存

尽管今年比特币ETF和DAT持续吸筹，但比特币价格未能如以往周期吸引大量散户参与，市场情绪仍显谨慎。

短期展望：买盘乏力，稳定币流出警示

短期内，比特币的复苏之路面临明显阻力。核心信号之一是交易所稳定币储备的持续下滑。

CryptoQuant最新数据显示，主要中心化交易所的ERC-20稳定币储备在30天内减少近19亿美元，反映出投资者对即时入场缺乏兴趣。

交易所稳定币储备（ERC20代币）。数据来源：CryptoQuant。

币安等头部平台的稳定币余额下降，表明散户并未积极囤积资产等待上涨，而是选择赎回资金，削弱了市场买盘力量。

分析师Darkfost指出：“投资者未将稳定币留在交易所，说明市场缺乏即时买入意愿。”这一现象加剧了比特币短期波动压力，限制了突破关键阻力位的可能性。

中期展望：链上资金增长停滞，盈亏指标转弱

从中期来看，比特币的实际市值增长已出现疲态。该指标反映每枚比特币最近一次交易成本的总价值，是衡量市场真实资本流入的重要依据。

CryptoQuant创始人Ki Young Ju表示，这一指标在过去一个月趋于横盘，自2025年初以来已停止上升，暗示资金流入放缓。

损益指数信号。来源：CryptoQuant。

追踪所有钱包成本基础的盈亏指标自2025年初以来维持震荡，且年底前呈现下行趋势，预示着更多持仓者正处于亏损状态，市场情绪尚未回暖。

Ki Young Ju预测：“市场情绪恢复可能需要数月时间，当前阶段仍以消化为主。”

长期展望：历史规律支撑看涨，2029年或迎高峰

尽管短期承压，多数资深分析师仍对长期前景保持乐观。知名交易员彼得·布兰特（Peter Brandt）基于历史周期提出重要判断。

他指出，比特币过去15年经历了五轮对数抛物线式上涨，每次均伴随至少80%的回调。他认为当前周期尚未结束。

当被问及触底时间时，布兰特未给出具体日期，但他预测下一轮牛市高点可能出现在2029年9月。

其逻辑在于，后期市场周期通常更长，涨幅相对温和，但持续性更强。这与早期周期形成对比。

综合来看，分析师普遍认为比特币需经历数月调整期，短期内难以突破前高。然而，链上资金结构变化、机构持续布局以及长期持有行为的增强，为未来趋势奠定了基本面支撑。