Hut 8目标价上调至85美元，人工智能数据中心转型成关键驱动力

Benchmark将Hut 8（NASDAQ: $HUT）的目标股价从78美元上调至85美元，标志着市场对其战略转型的认可。分析师马克·帕尔默指出，此次调升主要基于公司最新披露的人工智能数据中心协议所带来的结构性收入变革。

从挖矿到基础设施：战略重心转移

Hut 8曾以比特币挖矿业务为核心，但近年来正加速向基础设施开发商转型。这一转变的核心在于引入与人工智能计算需求深度绑定的长期合同，逐步替代过去依赖加密货币价格波动的挖矿收入模式，从而提升盈利可预测性与抗周期能力。

河湾协议核心内容解析

根据公开信息，该协议为一份为期15年的三方净租赁安排，覆盖位于路易斯安那州River Bend园区的245兆瓦IT容量。协议基准价值约为70亿美元，并包含每年3%的租金递增条款，具备显著的长期增长潜力。值得注意的是，谷歌为该协议提供了支付担保，有效降低了交易对手风险，增强了合约信用质量。

优质合作方与结构优势

租户方包括人工智能领先企业Anthropic，以及基础设施服务商Fluidstack。这种由头部科技公司背书的合作结构，使交易在当前激烈的AI算力竞争中脱颖而出。同时，协议未要求Hut 8发行股权或认股权证，意味着公司保留了对River Bend资产的完全经济所有权，有利于资产价值最大化。

估值支撑与未来扩展权

Benchmark基于合同现金流和投资级担保，估算River Bend项目初始阶段估值已达约76亿美元。此外，协议还赋予Hut 8在现有地点优先购买高达1000兆瓦额外电力的权利，以及与Anthropic合作开发最高达1.05吉瓦独立框架的潜在机会，进一步拓宽成长边界。

分部估值法支撑目标价

85美元的目标价采用分部估值法，综合考虑了Hut 8持有的American Bitcoin 60%股份及其自身比特币储备。截至周一早盘，该公司股价报51.87美元，单日上涨17.79%，逼近10月份创下的多年高点，反映出市场对转型路径的高度认可。

这一事件不仅体现了传统矿企向数字基础设施转型的成功案例，也凸显了人工智能驱动的算力需求正在重塑区块链相关企业的估值逻辑。随着更多机构关注基础设施资产的长期现金流特性，类似交易或将成为行业新趋势。