Strategy扩充美元储备至22亿，比特币持仓或免遭抛售

基于其美元储备的规模，Michael Saylor可能已排除出售Strategy所持比特币的可能性。该公司近期宣布将其美元储备基金扩大7.48亿美元，总规模接近22亿美元。该基金于12月初首次公布，旨在支付优先股相关的股息义务，而这些优先股正是其筹集资金购买比特币的关键工具。

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市场对Strategy计划的反应

这笔22亿美元的基金目前可覆盖31个月的中期债务。相比之下，其80亿美元的债务中大部分将在3年内到期，首笔债务将于2028年到期。分析师James Van Straten指出，此举意在消除MSCI指数剔除风险及破产相关的恐惧、不确定性与怀疑（FUD）。

“彻底消除关于破产的谣言和怀疑。干得漂亮。”

预测平台Polymarket的数据也显示类似趋势。截至发稿，Strategy在2026年第一季度被MSCI指数除名的概率仍高达75%。然而，其在2026年上半年出售比特币的概率仅为17%，到2026年第一季度则低于10%。

来源：Polymarket

这表明，尽管存在被剔除指数的风险，但由于美元储备足以覆盖当前股息义务，其被迫清算比特币储备的可能性极低。

MSTR与比特币持仓动态

过去三周内，Strategy通过发行股票等方式筹集近40亿美元，使其比特币持有量增至671,268枚，并同步增强美元储备基金。值得注意的是，部分资金来自MSTR股票的出售，用于补充流动性。

然而，市场表现并未同步走强。比特币价格抹去年初至今涨幅，跌至8.8万美元，较前期高点回落5%。与此同时，MSTR股价从2025年高点457美元暴跌至164美元，跌幅达43%，接近8倍回调。

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评级机构建议与未来展望

2025年10月，标普全球给予Strategy“B”信用评级。该机构明确表示，若公司能改善美元流动性、减少可转换债务，并在比特币价格下行周期中保持资本市场准入能力，评级有望上调。

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总结

• Strategy将美元储备基金扩充至21.9亿美元，实现对优先股股息义务长达31个月的覆盖。
• 储备基金的建立显著降低其清算比特币资产的必要性，市场趋势趋于稳定。
• 尽管面临股价波动与外部评级压力，比特币持仓结构未受动摇，长期持有策略持续。