ETHZilla出售2.4万枚ETH赎回票据，转向负债管理策略

面对日益增长的市场压力，ETHZilla（苏黎世联邦理工学院相关实体）正在调整其以太坊储备管理策略，从单纯的积累转向更为复杂的债务和资产负债表风险管理。

ETHZilla出售24,291个ETH以赎回可转换票据

根据最新披露的监管文件，ETHZilla已售出24,291枚以太币（ETH），总价值约7450万美元，资金用途为赎回高级担保可转换票据。这是该公司第二次减持以太坊储备，凸显数字资产融资环境趋紧对其战略的深刻影响。

此次出售平均价格为3,068美元，使公司以太坊总持有量降至约69,800枚。按当前市场价格计算，剩余资产价值超2亿美元。然而，这一操作标志着其从早期“囤币”模式向主动管理负债的重大转型。

股价暴跌与融资受限加剧财务困境

ETHZilla股价在周一下跌约4%，自8月高点以来累计跌幅已达96%。市值与基本面严重背离，极大压缩了股权融资空间。

这一现象折射出当前加密货币金库类公司的普遍挑战：当股票价格下跌速度远超其所持代币价值时，资产净值（NAV）持续缩水。公开市场的加密资产折价正迫使企业重新评估资本配置逻辑。

从积累转向负债管理的战略转型

随着净资产值持续承压，部分发行人已难以通过增发股份获取资金来增持数字资产。因此，行业正出现从扩张资产负债表向利用现有资产偿还债务的转变。

ETHZilla此前在第四季度早些时候曾出售价值4000万美元的以太坊，并将所得用于回购股票。当时股价约为20美元，但自宣布回购计划后持续下行，目前交易价低于7美元。尽管公司试图稳定股价，但市场信心仍受挫。

未来或持续抛售资产或发行新股筹资

ETHZilla表示，为推进业务发展，可能继续通过出售更多以太坊或发行股票方式筹集资金。若市场波动持续，公司将考虑进一步优化资产负债表结构，以控制杠杆水平并保留核心以太坊资产。

整体来看，此次7450万美元的资产变现行动，反映出加密货币金库正越来越多地依赖链上资产应对传统金融市场压力。尽管减持明显，但其仍持有69,800枚ETH，显示对以太坊长期价值的坚定押注。