BTC与ETH ETF净流入转负，机构需求下滑引关注

机构资金流出持续，比特币与以太坊ETF表现疲软

根据区块链分析机构Glassnode最新数据，自11月初以来，美国比特币（BTC）和以太坊（ETH）ETF的净资金流入持续为负。这一现象标志着市场情绪转变，也揭示了机构投资者行为的微妙变化。

关键数据：30天移动平均线跌破零轴

数据显示，两类ETF的30天简单移动平均资金流在11月初正式转为负值，并维持在低位。这表明尽管存在短期交易波动，但整体资金呈净撤离状态，尤其在高流动性资产中体现明显。

背后原因：机构参与度降低与流动性收缩

Glassnode指出，这一趋势主要归因于“机构投资者参与度降低和部分退出”，叠加市场整体流动性的萎缩，导致资金从这些结构性产品中撤出。这种去杠杆化行为在宏观利率环境趋稳、风险偏好回落的背景下尤为突出。

覆盖范围广泛，数据具有代表性

该机构追踪了11只比特币ETF，涵盖黑石（BlackRock）、富达（Fidelity）、灰度（Grayscale）、ARK/21 Shares、Bitwise、VanEck、Valkyrie、Invesco/Galaxy、Franklin Templeton及WisdomTree等主流管理方。以太坊方面则包括贝莱德、灰度、富达、21 Shares、Bitwise、VanEck、景顺/银河及富兰克林邓普顿等九家发行方，样本覆盖全面，具备高度参考价值。

市场趋势解读：是否预示回调前兆？

尽管比特币与以太坊的价格仍处于高位震荡区间，但ETF资金流的持续外流可能预示着机构层面的观望情绪升温。若此趋势延续，或对后续价格形成下行压力，特别是在缺乏新买盘支撑的情况下。

当前市场正进入一个关键观察期，投资者需关注后续资金流向与宏观经济数据之间的联动关系，以判断本轮比特币波动是否进入阶段性调整阶段。