币圈网报道：比特币近期价格周期再度引发金融市场关于其真实价值的深层讨论——所谓六位数里程碑是否只是名义幻象？
根据 Galaxy Research 研究主管 Alex Thorn 的最新分析，尽管比特币在10月曾触及126,000美元的历史高点，但若以2020年美元购买力为基准进行通货膨胀调整，其实际最高价仅为99,848美元，仍未突破10万美元大关。
通货膨胀改变了里程碑叙事
Thorn 的研究基于2020年以来消费者物价指数（CPI）的累计变化，用以衡量美元购买力的衰减。美国劳工统计局数据显示，11月CPI同比上涨2.7%，反映出疫情刺激政策遗留的持续通胀压力。自2020年起，美元购买力已下降约20%，意味着当前一美元仅相当于五年前的80%。
这一调整揭示了一个关键事实：比特币名义价格虽破六位数，但在真实购买力维度下，其“历史峰值”仍低于心理门槛。
美国通胀依然是一种结构性力量
尽管通胀率从2022年超9%的峰值回落，但仍高于美联储设定的2%目标。这使得比特币作为抗通胀资产的叙事面临考验。与此同时，美元指数（DXY）今年已下跌约11%，目前位于97.8附近，创下三年来低点。
TradingView数据显示，美元走弱促使部分投资者转向稀缺性资产，形成所谓的“贬值交易”——将资金配置于被认为能抵御货币贬值的数字资产或贵金属。
希夫质疑比特币的避险属性
加密货币评论家彼得·希夫再次表达对比特币的怀疑。他在X平台发文指出：“如果比特币在科技股上涨时不涨，在黄金和白银上涨时也不涨，那它什么时候才会涨？”
他进一步强调，以黄金计价，比特币表现远逊于传统避险资产。数据显示，金价较2021年11月峰值已回落约46%，暗示其长期抗通胀能力存疑。
贵金属价格飙升，比特币价格承压
CoinGecko数据显示，截至本周二早盘，比特币价格徘徊在87,000美元附近，24小时内小幅下跌，过去一年累计跌幅达7%。数据来自 CoinGlass 显示，比特币正面临自2022年以来首次第四季度负增长的风险，需在年底前上涨超23%才能实现季度转正。
反观传统贵金属，黄金价格突破每盎司4500美元，白银一度触及72.70美元，铂金与钯金亦呈强劲涨势。
里程碑的重新定义，而非抹去
尽管通胀调整削弱了“六位数”的象征意义，但这并不否定比特币长期增长趋势及其在全球资产配置中的角色。相反，它凸显了宏观经济环境对市场叙事的深远影响。
当法定货币购买力持续下降、贵金属价格屡创新高之际，投资者对“新高”的理解正在经历根本性重构。比特币的未来，不仅取决于链上数据与挖矿产业动态，更在于其能否在复杂的市场趋势中确立真正的价值锚点。
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