俄罗斯拟开放加密投资：散户可有限参与，2026年落地

俄罗斯中央银行近日发布一项加密货币监管框架草案，标志着该国对数字资产态度从全面禁止转向有条件开放。尽管仍禁止加密货币作为支付工具，但非合格投资者可在特定条件下参与市场。

差异化监管：合格与非合格投资者分层管理

根据草案，非合格投资者仅可投资流动性最强的加密资产，且需通过强制性知识测试和风险评估。年度投资上限设定为30万卢布，所有交易必须经持牌中介机构完成。

相比之下，合格投资者可自由购买更多种类代币（匿名币除外），无交易量上限，但仍须完成风险评估。此举旨在降低散户因不了解市场波动而遭受损失的风险，体现监管新政中对投资者保护的重视。

交易结构与跨境合规要求

所有加密交易必须通过获许可的本地基础设施进行，包括经纪商、交易所和托管机构。俄罗斯央行强调，这将有助于提升资产存储透明度与系统稳定性。

针对跨境操作，居民可通过外国账户购买加密资产并转移至海外，但须向税务机关申报。此前持有的数字资产亦可通过批准渠道实现境外转移，强化了对资本流动的监管能力。

时间表与未来展望

俄罗斯央行目标是在2026年7月1日前完成法律框架制定。针对非法服务提供商的责任规则则计划于2027年7月1日生效，进一步完善市场秩序。

若提案通过，俄罗斯将成为少数允许零售投资者参与加密市场的司法管辖区之一。这一转变反映出全球范围内加密货币监管模式的演进——在控制风险的前提下推动市场发展，契合当前市场趋势。

专家指出，该政策虽未改变加密货币的金融资产属性，但为未来构建合规生态奠定基础。随着监管环境趋于清晰，市场趋势或将吸引更多的机构与长期持有者进入，推动链上数据活跃度上升。