比特币期权到期日将至 市场或迎“弹簧释放”行情

12月26日，比特币历史上按名义价值计算的最大到期日之一即将揭晓。届时，约237亿美元的比特币期权合约将集中结算，若计入以太坊及其他加密资产，整体规模接近280亿美元。

大规模到期事件

期权是赋予持有者在特定时间以固定价格买入（看涨）或卖出（看跌）标的资产的权利。当这些合约到期，必须完成结算。大量头寸被锁定，迫使市场参与者进行对冲操作，以管理潜在风险。

做市商通常作为期权卖方，为散户提供流动性。当期权到期作废时，做市商获得最大收益。这一过程中，被称为“最大痛点”的价格点，往往是未平仓合约最多的水平，成为市场关注焦点。

为了维持自身中性头寸，做市商在价格下跌时买入，在上涨时卖出，形成持续的价格稳定机制。这种低买高卖行为抑制了极端波动，使价格在区间内震荡。

“弹簧释放”效应

一旦到期日结束（通常为周五上午8:00 UTC），做市商不再需要对冲这些已到期的头寸，市场原有的“抑制压力”随之解除。历史数据显示，这常引发波动性回升。

在真正上涨前，市场可能短暂回调，以触发紧张交易者的止损单，从而“寻找流动性”。这种短期打压常见于低交易量环境，因买卖盘稀疏，小订单即可引发明显价格变动。

从季节规律看，1月份通常是资金流入加密市场的高峰期，尤其对主流币种构成利好。结合过往数据，此次到期日虽可能带来短期波动，但整体偏强概率较高。

当前市场结构显示，交易活动仍较清淡，意味着价格易受操控。因此，投资者需警惕短期内人为压价带来的错觉，重点关注到期后的真实需求释放。